NFT:X2Y2 试水借贷,NFT 平台战争迈入新格局?

作者:加密爱好者June

自NFT在加密世界崭露头角以来,OpenSea就一直稳居NFT交易平台的王座。不过,这种一家独大的局面近期出现了动摇。随着诸多竞争者崛起,OpenSea市场份额被逐渐蚕食。Dune数据显示,OpeaSea近期的日交易量在整个以太坊NFT市场的份额已降低到50%以下。

一场NFT平台之间的战争正在上演,后浪们正在采用新策略向OpenSea发起挑战。最新上线的Blur公布空投计划,其交易额短期内实现飙升;LooksRare宣布默认取消创作者版税,并计划推出NFT聚合器;x2y2在此前版税风波之后又有了新动作,推出零费用的NFT借贷服务。

打败OpenSea的,不会是另一个OpenSea,只有另辟蹊径,才有可能在这场战争中取胜。纵观各平台竞争策略,x2y2是目前最大胆激进的「反叛者」,其推出借贷服务的行为迈出了NFT平台产品组合性扩张的第一步,或为其他市场参与者提供新的思路。

借贷:从DeFi到NFTFi

数据:NFT市场X2Y2交易生成费用总额突破10,000枚ETH:金色财经报道,据Dune Analytics最新数据显示,NFT市场X2Y2交易生成费用总额已突破10,000枚ETH,本文撰写时达到10,125枚ETH(约合1400万美元)。此外,当前X2Y2平台交易总额达到2,153,486枚ETH,按照当前ETH价格计算接近30亿美元;平台交易总量已达到1,280,949笔。[2022/10/6 18:40:29]

借贷是人类最古老的金融活动之一,在今天的社会生活中依旧扮演着极为重要的角色。其基本原理很容易理解:贷款人提供一笔的闲置资金给借款人,到期后,借款人归还本金并支付一定利息。

号称要革新传统金融行业的DeFi自然不会错过这种模式,早在2014年,一个名为MakerDAO的抵押借款平台就悄悄萌芽,并于2017年在以太坊主网上线,开启了一个DeFi时代。MakerDAO要扮演以太坊上中央银行的角色,它是DeFi世界最主要去中心化稳定币DAI的发行方。用户通过在平台抵押以太坊等资产来借出一定比例的DAI。

在2018年掀起的DeFi浪潮中,借贷成为去中心化交易所之外最重要的赛道,相关项目起此彼伏,其中有大家耳熟能详的Compound和Aave。到了2021年NFTsummer,DeFi有了新的实验田,我们称之为NFTFi,借用金融手段突破NFT自身的定价、流动性等问题。

NFT市场平台X2Y2推出“自定义版税”功能:据官方消息,NFT市场平台X2Y2推出“自定义版税”功能,允许NFT买家在购买NFT时自主选择支付100%、 50%或0%对应比例版税,此功能将不会影响到卖家收入。在购买界面中,版税比例选择默认隐藏。[2022/8/26 12:50:02]

NFTFi行业格局与DeFi大致相同,交易和借贷依然是两个并驾齐驱的龙头赛道。NFT借贷与DeFi借贷基本原理类似,都是通过智能合约将资产在链上抵押,然后借出其他资产。

点对点VS点对池

虽然NFT借贷生根于DeFi,但两者背后的抵押资产存在根本不同:前者以CryptoPunks等NFT资产作为抵押物,后者将以太坊等同质化代币作为抵押。一枚以太坊的价值等于另一枚以太坊,但一枚CryptoPunks的价值可能是另一枚CryptoPunks的数倍。NFT借贷需要考量更复杂的使用场景,由此衍生出了两种不同的借贷模式:点对点借贷和点对池借贷。这两种模式是都有突出的代表者。

在NFTSummer的推动下,NFT借贷领域涌现出不少探索者,但主要借贷业务仍集中在少数平台,NFTfi、BendDAO以及新近亮相的x2y2占据了绝大部分市场。其中NFTfi和x2y2是点对点借贷模式,BendDAO则采用点对池模式。

X2Y2 NFT市场交易额突破150万枚ETH:金色财经报道,据 Dune Analytics 数据显示,X2Y2 NFT 市场交易额已突破150 万枚 ETH,截至目前达到 1,512,660 枚(按照当前市场价格计算超过25亿美元),总交易量为 767,696 笔。[2022/8/4 4:54:38]

NFT借贷市场每周成交额,数据来源:Dune

点对点和点对池之争是NFT借贷领域人们乐此不疲的话题,讨论这个问题就像在去中心化交易所领域订单薄和AMM孰优孰劣一样,很难得出统一答案。

点对点借贷

点对点是一种用户之间直接交易的机制,它通常是一种高度可定制的产品,对于平台上列出的每个NFT,潜在借款人可以设置质押条款,如金额、期限、年利率等。只要借贷双方都同意条款,交易就可以达成。

X2Y2针对OpenSea开发购物车插件:3月17日消息,NFT市场X2Y2官方发推表示,X2Y2针对OpenSea开发了免费的OpenSea购物车插件,使用户可以在OpenSea和X2Y2上批量购买NFT。[2022/3/17 14:02:46]

X2Y2的NFT贷款服务是一种点对点借贷模式。用户持有白名单项目中的NFT即可通过抵押NFT借入ETH,以释放NFT资产的流动性,同时用户可根据自身持有NFT稀有度来进行差异化定价。x2y2当前支持的白名单项目包括BAYC、Azuki、Doodles、OtherdeedforOtherside等。

点对点模式通常适合流动性较差的资产或长尾资产,例如NFTfi支持上百种NFT集合的借贷业务,但x2y2在初期选择了更为稳妥安全的策略,仅支持几种蓝筹NFT借贷。

点对点借贷的贷方通常分为两类:1、资金收益;2、低价收购NFT资产。第一种是很容易理解:借钱给别人以获得利息收入。比如NFTfi的大多数质押利率设置在40%的年利率以上,这足够让众多DeFi玩家眼红。而第二种情况下,贷方可能会设置更低的年化利率,以吸引借款方,在借款方违约的情况下,贷方可以以初期出借资产低价购入抵押的NFT资产,这其实是一种跨式期权的策略。

去中心化NFT市场X2Y2暂停空投,0.5%的空投份额已被认领:2月16日消息,去中心化 NFT 市场 X2Y2 的 Token 空投活动在开启 3 小时后宣布暂停。X2Y2 官方称,由于空投的用户体验不及预期,团队将暂停空投,以改进整体用户体验,同时 Staking 已经开启,相关奖励不受影响。目前,12% 的 X2Y2 空投份额中的 0.5% 已被认领。[2022/2/16 9:55:17]

点对点借贷为释放NFT的流动性提供了便利,特别是支持低流动性资产和长尾资产,但缺点也很明显,资金和时间效率低下。为了解决这个问题,点对池借贷模式应运而生。

点对池借贷

点对池模式是借款方从资金池借款,而贷款人事先将资金存入池中来获得收益。点对池模式通常只支持蓝筹NFT资产。点对池相比点对点减少了订单撮合的过程,理论上有利于提升交易的时间效率。同时,点对池模式对借款方更友好,它通过资金池分散风险,降低了进入门槛。

然而,点对池模式也面临着资本效率低下的问题。质押池往往持有闲置资金,而利息收入只来自平台上的借款人。另外,点对池模式还面临着级联平仓风险,BendDAO流动性危机就是一个很好的教训。还有一点,点对池模式虽然只支持蓝筹NFT,但高价值稀有NFT持有者更愿意选择点对点模式,因为后者通常能够借到更多资产。

点对点和点对池各有优劣,从数据表现来看,点对点模式更胜一筹,NFTfi的借贷量长期稳居榜首,上线不久的x2y2的表现紧随BendDAO之后。不过,借贷市场的长期发展格局依然难以预料。

目前为止,我们的视角仍旧聚焦在NFT借贷这个单独的方向,x2y2已然站住了阵脚。前面提到过,交易和借贷,无论在DeFi,还是NFTFi,都是齐头并进的双雄。那么,如果一个平台将两个结合起来,会产生什么样的化学反应?

可组合性创新:交易+借贷

这种业务组合的方式我们在互联网世界屡见不鲜,事实上,数十年互联网发展史就是少数巨头公司的业务扩张史。而在Web3世界,去中心化作为第一性原则正在发挥作用,不同的业务模式在以新的方式组合起来:我们称之为可组合性。

什么是可组合性?a16z合伙人ChrisDixon将其定义为「像搭建乐高积木一样拼合与搭配软件组件的能力」。

可组合性意味着,软件可以在别的软件的基础之上搭建起来,而每一个新的协议或NFT也和乐高积木一样,可以互相之间进行组合。

x2y2将交易和借贷组合在同一个平台的举动就是可组合性的一个实例。对于开发者而言,可组合性避免重复造轮子,大大提高了工程效率,这与历史上所有开源产品的构建类似。更值得思考的问题是,它对普通用户有何意义?

设想一个场景:一个CryptoPunks的忠实持有者看中了?ArtGobblers的短期潜力,他想要购买一枚?ArtGobblers,但手上流动资金有限,他可以选择去NFTfi抵押自己的CryptoPunks,借出ETH,再到OpenSea去购买?ArtGobblers。等到?ArtGobblers升值后,该用户可以在OpenSea卖出,实现盈利,再回到NFTfi还款以赎回抵押物,这一套操作需要在两个平台将来回切换,同时钱包要对多个平台授权。但如果使用x2y2,这个需求完全可以在一个平台完成。如果考虑更复杂的情景,用户在不同协议间交互的门槛和成本会更高。

x2y2的组合产品对于同时拥有借贷和交易NFT需求的用户有两个显而易见的优势:1、减少流程,降低了操作门槛;2、减少授权,提升安全性,在区块链黑暗生林中,复杂的操作和授权往往会暴露更多风险。x2y2在上线一个月时间,就挤进了NFT借贷市场前三的位置,用户的选择已经说明了组合性带来的体验优势。

NFT市场的未来:基于可组合性的开放家园

ChrisDixon还表示,「可组合性对于软件搭建的重要性,就和复利对于金融的一样。」可组合性推动了产品的持续创新,后来者可以直接借鉴前人提供的模块,在其基础上增加或者组合功能,以实现产品创新。这也意味着,技术作为产品护城河的时代或将一去不复返。那么新的护城河会是什么呢?

通过积累用户抢占市场能成为护城河吗?OpenSea在近期市场不断下滑,说明先发优势也难以形成稳固的护城河。与其追求搭建阻挡对手进入的护城河,不如跟随这个日新月异的早期行业去不断改变、去创新。

在NFT的新大陆,先锋玩家建立起了最早的数字游民聚集地,但还有无限广阔的天地。x2y2凭借交易+借贷的组合型策略,展现了开拓新领地的可能性。可以预见,未来的NFT平台战争将围绕可组合性创新,开拓新的领域。更多平台会将更多业务,诸如借贷、碎片化、衍生品进行组合式创新,x2y2只是迈出了最初的一小步。

互联网巨头围绕可组合性构建了繁盛的围墙花园,Web3世界的冒险家们也将依靠可组合性开辟全新的乐土,不同的是,它没有围墙,是一片开放的家园。

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