今年1月，全球最大对冲基金桥水基金(Bridgewater)公开肯定比特币的成长性和价值潜力，引起传统投资界一番躁动。
桥水创始人达利欧(Ray Dalio)说：
“比特币经受住了10年的时间检验”，它的底层技术从不曾被攻破，优越到让人惊叹。
回头来看，比特币的十年，也是区块链科技公司试图拥抱资本市场的十年。
（图：达利欧《我对比特币的看法》原文片段）
2011-2017年，首批区块链企业完成从萌芽到野蛮生长的转变。
随着技术、产品、市场颇具形态，商业模式逐步清晰，头部公司踌躇满志，开始打量上市。
王鹏：区块链发展的1大趋势与2个转变:6月29日消息，北京社科院助理研究员王鹏在参加首期《欧科会客厅》节目时表达了对未来区块链产业发展的乐观研判。他认为，随着区块链配套政策的出台从业者的目标逐渐清晰。具体体现在，其一：越发重视对区块链应用于公共服务、数据共享、金融产业等领域所需的底层技术研发；其二：出现从传统工程、计算机领域的研究转变到实体经济应用领域、从金融领域应用扩散到包括公共服务、政府管理等领域两大转变。
据了解，此次首期《欧科会客厅：给飞速发展的区块链系上“安全带”》由欧科云链集团联合新浪财经共同推出的系列视频节目，旨在进一步打开人们对区块链赋能实体经济发展的认知，识别发展中的安全风险。主办方之一欧科云链集团是领先的区块链产业集团，亦是中国本土成立时间最早的区块链企业，一直致力于区块链技术的研发与商用，现已发展为全球化的大型区块链技术与服务提供商。[2021/6/29 0:13:35]
然而当时，区块链技术具有的颠覆性被疯狂的ICO发行所掩盖，让传统投资者感到雾里看花，莫衷一是。
声音 | 京东首席合规官：区块链等技术为数字经济发展提供了全新动能:12月8日，由中国人民大学法学院与京东集团联合主办的第二届“数字经济与未来法治”高峰论坛在京举行。京东集团首席合规官李娅云女士表示，5G时代的来临，区块链、人工智能等技术的突破，为数字经济发展提供了全新动能和历史机遇。在数字经济法治领域，京东愿与各界携手共同推进数字经济领域法治现代化进程。（中国网）[2019/12/10]
在国内，九四监管风暴骤然降临，刚刚筑起的信心被打散一地。面对重大利空，行业公司只得一边韬光养晦，一边再辟蹊径。
第一缕曙光出现在2018年。短短几个月，有三家公司以近乎相同的方式——借壳上市，间接登陆港交所：
声音 | 浙江省绍兴市委书记：积极运用区块链等技术，大力推动制造业智能化、数字化、高新化发展:据中新网绍兴报道，2019中德高端制造峰会在浙江绍兴举办，绍兴市委书记马卫光表示，当前，绍兴积极抢抓新一轮世界科技革命和产业变革机遇，深入实施数字经济“一号工程”，积极运用大数据、云计算、区块链、5G、工业互联网、物联网等现代技术，大力推动制造业智能化、数字化、高新化发展，努力打造世界级制造业集群。[2019/12/1]
三家公司近年股价表现（图片来源：东方财富网）
2019-2021年，区块链企业与资本市场的互动进入新阶段。
矿机巨头嘉楠耘智、亿邦国际和全球最大比特币交易所Coinbase相继在纳斯达克上市，是其中标志性事件。
嘉楠耘智和亿邦国际上市之路历经坎坷，在借壳无望、屡次碰壁港交所后，最终均转战对挖矿硬件商相对宽容的美股市场。
动态 | 伊利应用区块链等技术建立质量追溯体系:据东方网报道，伊利建立了产品质量追溯体系，应用大数据、区块链等技术，消费者可以通过平台查询金领冠奶粉的生产日期、批次、生产者、配料表等追溯信息。[2018/8/23]
美股上市的十几家区块链公司中，挖矿概念股独占4家。位居比特币产业链上游，业绩确定性强是这类企业受到追捧的共同原因。
不同的是，4家当中，Marathon和Riot通过上市实体业务转型进入挖矿赛道，嘉楠耘智和亿邦国际则通过IPO完成上市。
这种变化传达出一个积极信号：成熟资本市场对于迎接区块链企业上市融资已做好准备。
2021年4月，被冠以“最纯正”区块链概念股的Coinbase，踩着加密货币牛市浪尖，以直接上市（DPO）方式亮相纳斯达克全球精选市场。
宜信区块链布局早 今年将在更多业务领域应用区块链:宜信翼启云服和零点有数联合推出的《2018新商业企业未来发展力白皮书》正式发布。宜信在区块链领域比较早的进行布局，建立了区块链实验室。宜信旗下的翼启云服是区块链应用的先锋。翼启云服主要为中小企业提供借款服务。区块链有不可篡改和分布式的特点，翼启云服从中小企业的订单开始就采用区块链技术，使得借款需求更加可信可控。宜信公司副总裁、翼启云服总经理刘恬敏说，翼启云服的供应链金融，主要是根据场景化和产地化为企业服务。一个行业是否要应用区块链技术，取决于该行业的场景，在供应链金融之中应用区块链技术是一大趋势。宜信今年还将对区块链智能合约技术加大研发力度，预计今年宜信将在更多业务领域应用区块链技术。[2018/4/20]
与IPO不同，DPO不需要在上市时募集资金，只要获得交易所审批通过，公司股票就可以在二级市场直接流通。
选择DPO方式，体现出Coinbase的强烈自信：确信自己可对市场投资者产生足够吸引力。
Coinbase成功上市，从侧面反映出，传统资本市场对区块链公司的冰冷态度正在快速瓦解。
(图片来源：六鹰资本)
短短几年，区块链行业能够完成在传统资本市场的破冰，究其原因，有两个主要方面。
首先，以比特币为首的主流加密货币在长期震荡行情中实现整固，币价步步攀高，投资价值凸显，支撑市场信心持续增强。
从上图可见，2017-2019年，比特币完成了第一轮的“暴涨-回撤-盘整-上攻”，尽管经历所谓熊市，及至2019年底，币价已稳步站上7000美元。
2020年开始，比特币逐步迎来第二波暴涨，即使过去两个月涨幅回吐，币价大幅回落到35000美元左右，其回报水平仍让市场备受鼓舞。
其次在于行业发展环境的变化。
区块链技术创新加快，应用领域逐渐多元化，行业投资机会开始涌现。
一些受到早期风投资本扶持的公司成长壮大，价值潜力和商业模式获得验证；与此同时，在一些区域市场，行业监管逐渐规范，风险水平得到控制。
Coinbase是见证这一变化的典型样本，在不到十年的时间里，它由一家初创企业完成了向世界级区块链巨头的蜕变升级，成为加密经济端到端金融基础设施和技术的领先提供商。
从运营规模看，其平台服务于全球100多个国家约4300万个人用户和7000个机构客户，公司直接参与15种以上区块链协议集成，支持90多种加密资产的交易或托管。
Coinbase的成功，离不开资本扶持。纵观其融资历程，从私募阶段到DPO上市，充分体现了区块链公司与资本市场互动密度和质量的不断提升（见下图）。
（图片来源：美股之家）
今年以来，美股SPAC公司和区块链行业的连接越发紧密，成为一个显著趋势，区块链企业和资本的链接开启了新的可能。
SPAC，即特殊目的收购公司，在2020年出现大爆发。去年美国市场有近500只新股上市，当中SPAC上市占到半壁，募资总额达834亿美元。
SPAC上市时唯一资产是IPO时向投资者募集的资金，此后必须在规定时间内（通常是18-24个月）完成并购符合投资方向的公司或资产，否则须向投资者退还资金。
值得注意的是，SPAC要求其发起人与管理团队拥有美国资本市场认可的强大职业背景和良好信誉记录；由于发起团队中有某行业领域方面专家，寻找实体公司合并成功概率较高。
除此外，SPAC发起人和目标公司是利益共同体，发起人有内生动力去发掘优质标的，并通过协助企业做大做强以获得较好投资回报。
相比于借壳上市和IPO，企业通过SPAC并购上市有时间短、费用低、确定性强、流通性好等优势。更重要的是，SPAC公司能够提供精准资源，对目标公司形成高质量的陪伴。
从行业发展的角度看，SPAC公司为区块链企业拥抱传统资本市场提供了契机，有望为区块链行业加速创新和高质量增长提供重要驱动力。
SPAC上市潮和加密资产牛市行情几乎重叠，过去一年半时间里，越来越多SPAC公司对区块链资产投以强烈兴趣。
据对公开资料的不完全统计，目前与SPAC公司正在洽谈或等待合并完成的区块链公司有将近10家。
作者：Capital 6 Eagle
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。