作者?|?SpencerApplebaum&TusharJain???
编者注：本文由MulticoinCapital联合创始人兼管理合伙人TusharJain和MulticoinCapital合伙人SpencerApplebaum共同撰写。MulticoinCapital是一家以论文为导向的投资公司，投资于加密货币、代币和区块链公司。
在过去的十年里，不少企业想出了巧妙的办法将空置的房产和其他"闲置"资产更好地利用起来。Airbnb通过利用原本空置的房屋和卧室赚钱，震惊了酒店业。Uber将原本闲置的汽车作为出租车，颠覆了出租车行业。在这一主题的基础上，分布式存储网络旨在通过增加原本闲置的计算机存储的使用来颠覆云存储行业。
云存储是一个值得挑战的市场。在过去的十年里，新的云模式已经取代了传统的内部服务器。比如诞生了亚马逊网络服务、阿里云、微软Azure、谷歌云平台等新的科技巨头。如今，市场研究公司估计截止2025年，全球云存储市场将达到1373亿美元，同时每年增长22.3%，这注定是一个巨大的市场。
在识到这个机会以后，许多团队在2016年底和2017年初开始构建开源解决方案，其中包括Filecoin、Storj、Sia和SAFE。2018年，Arweave推出了基于去中心化存储想法的主网与其他去中心化存储网络不同--它们的目的是在成本和/或性能上与传统云提供商竞争--Arweave使用无许可的加密经济激励机制来创造一种新的服务，这在以前是不可能的。
Filecoin挖矿在中国蓬勃发展并且FIL现在的交易价格在28美元左右，这意味着(截至10月21日撰写本文时)Filecoin的网络估值已被完全稀释。在主网刚推出时市场处于高度兴奋的状态，炒作达到历史最高点。同时，Arweave最近从AndreessenHorowitz、UnionSquareVentures和CoinbaseVentures等著名投资者那里筹集到了资金。2020年4月，Arweave2.0推出，并且其存储一直保持持续增长状态。
Youbi Capital 12小时前从Binance重新买入500万枚YGG:金色财经报道，据SpotOnChain监测数据显示，Youbi Capital 12 小时前从Binance以0.337美元（169万美元）重新买入500万枚YGG。3天前，VC在暴涨期间以0.564美元（282万美元）的价格向Binance存入了 500 万枚YGG。他们在2022 年 8 月 3 日至 2023 年 5 月 24 日期间获得了1,430万枚YGG，Youbi 目前持有 1,260 万枚YGG（ 422万美元）。[2023/8/10 16:17:25]
随着投资者对即将到来的存储大战进行评估时，一些重大问题隐现出来。如果二者选其一，开发者会选择哪个网络？去中心化存储网络能否在成本上与亚马逊和阿里巴巴等Web2巨头竞争？投资者应该如何比较两种去中心化存储的方法？
在这篇文章中，我们将探讨这些问题，并提供一个框架来评估去中心化存储市场。这篇文章不是投资建议，而是评估Web3中最激动人心的市场之一的框架。在这个背景下，第一步是了解Filecoin和Arweave之间的差异和权衡。
基于合约的存储VS.永久存储
Filecoin和Arweave都能实现去中心化、信任最小化、抗审查的数据存储。两者都是使用区块链技术构建的。而且这两个网络都可以用来长期存储数据，既可以用于存档，也可以用于网站托管等实时应用。乍一看，它们很相似。因此，与其从评估Filecoin和Arweave各自的区块链开始，不如从它们打算如何向终端用户提供存储开始。
比特币全网未确认交易数量为11622笔:金色财经报道，据BTC.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为11622笔，全网算力为310.00 EH/s，24小时交易速率为4.29交易/s，目前全网难度为39.16 T，预测下次难度上调5.92%至41.47 T，距离调整还剩8天4小时。[2023/2/17 12:12:05]
Filecoin的经济模式反映了中心化云提供商的经济模式：基于合约的存储。基于合约的存储可以更简单地被认为是一种现收现付的模式。用户向一个节点网络付费，该节点在Y时间段内存储X字节的数据，并保证Z的可检索性。Storj、Sia和SAFE使用的是同样的模式。
Arweave向市场引入了一种全新的经济模式，这种模式在无许可加密网络出现之前是不可能实现：永久存储这一模式。通过永久存储，用户只需支付一次性的预付费用就可以永远存储数据。永久存储创造了一个全新的市场。Arweave协议通过利用密码经济博弈论来实现这一点，并为确保数据可用性、可靠性和持久性的采矿者提供补偿。
Filecoin的主张
Filecoin和其他基于合约的去中心化存储协议(Sia、Storj)主要在成本上进行竞争。它们声称能够提供比中心化提供商更低的成本，因为它们利用了原本闲置的硬盘空间。这些网络还提供比传统云存储提供商更高的抗审查能力。
鉴于Filecoin的影响力，我们有理由期待它能在Web3存储市场上占据一定的份额。然而，在实践中，它不太可能持续压低亚马逊的定价。Filecoin在早期会通过FIL的发行有效地补贴存储买家的成本，但(1)增发Token补贴成本不可能永远持续下去而不对Token价格产生不利影响；(2)亚马逊、阿里巴巴、腾讯、微软和谷歌拥有更多的资本，如果陷入价格战，他们可以用来补贴价格；(3)亚马逊交叉补贴其S3业务线，如存储、计算、数据库等。
BTC跌破15900美元:金色财经报道，行情显示，BTC跌破15900美元，现报15894.3美元，日内跌幅达到13.75%，行情波动较大，请做好风险控制。[2022/11/10 12:40:59]
在亚马逊的每一个业务部门，他们都会进行垂直整合，从根本上削减成本。例如，亚马逊在运输价值堆栈中的脚步稳步提升，如今亚马逊在美国的运输量中，自己的包裹占比高达50%以上。他们在云服务中也采取了类似的方式，以大规模和低成本提供开发者所需的一切服务。存储客户从这些规模经济中获益，但要承担平台风险。
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来源：ThomasVachon
亚马逊是如何实现这一点的呢？他们可以通过谈判达成批量购买协议，从而获得更便宜的存储和电力。根据PonemonInstituteLLC进行的一项名为"支持计算能力的成本"的研究，平均每年的电力成本/kW从5万平方英尺以上的数据中心的5,467美元到500-5,000平方英尺之间的数据中心的26,495美元不等。亚马逊还大量采购硬件，这使他们能够获得更便宜的零件，然后转嫁给云客户。
如今，对于一个拥有闲置存储空间的个人来说，要想参与Filecoin网络的供应端是很有挑战的。因此，启动时的网络以矿工为主，他们投入大量资金购买强大的矿机。我们从Filecoin的试验网SpaceRace了解到，230个PiB的存储空间中至少有145个是由前10名矿工提供的。这些中等规模的采矿设施的数据中心成本不可能低于亚马逊，因为亚马逊运行着一些世界上最大的数据中心。
FstSwap与Gola达成战略合作:据官方消息，FstSwap与Gola达成合作，助力FstSwap生态发展，FstSwap旨在借力Gola去拓展MineFi新赛道。[2022/9/7 13:13:21]
基于硬件配置，Filecoin矿机在成本上无法与传统的云存储提供商相提并论。因此，Filecoin最主要的"特点"不是成本，而是意识形态和更大程度的抗审查能力。
TheArweave的主张
Arweave协议将永久存储作为一种可提供的服务。它不是通过在用户和存储提供商之间建立合约来实现的，而是通过为矿工创造加密经济激励机制来复制尽可能多的数据。永久数据存储是一种全新的服务，是亚马逊、谷歌和其他公司无法提供的。
要在Arweave上存储一个文件，开发者需要创建一个交易并且支付一定数量的ARToken作为网络费用，以永远存储数据。相比之下，亚马逊S3的低层定价每年收取0.276美元/GB，这意味着Arweave的价格是亚马逊的18倍。确实，Arweave并没有宣称要在成本上与亚马逊竞争。Arweave用户显然是在为亚马逊无法提供的东西--永久存储支付溢价。
我们已经确定了现在采用Arweave的两个细分市场。这两个领域的玩家对价格不太敏感，但是对永久存储有需求：
可用数据的的区块链--区块链的目的是永远存储交易网络的历史。Arweave使Layer1和Layer2团队能够永久存储其去中心化账本的副本。这是其日后能进行审计关键。一些著名的团队，如Solana和SKALE，现在正在为此与Arweave进行最后的集成，我们预计在未来几个月内会有更多的连锁店宣布类似的举措。互联网档案馆--互联网档案馆最近宣布，他们将利用Arweave来完成他们的使命；他们是主持著名的WaybackMachine项目的非营利组织，该项目主持旧网站，即使在其原始创建者将其删除后也是如此。虽然这并不广为人知，但"链接腐烂"是一个巨大的问题。例如，根据2013年的研究，美国最高法院判决中引用的链接有超过49%是断裂的。互联网正在以复合的速度耗尽数据。随着更多数据的产生，更多的链接断裂。虽然我们不知道永久存储的市场有多大，但我们知道，区块链若想形成规模，就需要存储大量的数据。我们也知道，人类创造了大量的数据，有一些组织在积极寻找有容错率的方法存储人类历史的方法。
Solana链上NFT市场Magic Eden交易总额突破10亿美元:5月17日消息，据Dappradar数据显示，Solana链上NFT市场Magic Eden交易总额已突破10亿美元，截止目前为11.9亿美元，交易者数量达到636,802个。数据显示，过去30天，Magic Eden交易额大幅上涨达4,714,908.03SOL（约合2.6亿美元），交易量超过110万笔。[2022/5/18 3:23:28]
还有其他几个市场，我们有理由期待他们重视数据存储的永久性，并愿意为此支付溢价。
记者们希望确保他们的报道永远可用，以照亮真相。?异议人士谁想要确保政府不能审查他们的想法。?从事个人遗产或信托的律师?。非政府组织或基金会想永远保存他们的记录。想为遥远的后代储存个人记忆的人。最后，也是最重要的一点，我们希望Arweave能够创造出新型的应用，这些应用依赖于永久的、不可改变的存储。多年来，Arweave团队一直在促进这个新生生态系统的发展。在2019年秋季峰会上，Arweave创始人SamWilliams发表演讲，概述了Permaweb将如何重塑我们所知的网络。今天，Arweave现在正处于类似于Ethereum在2016年初的阶段。有几十家开发者正在构建基于Arweave的新型应用，包括。ArDrive、Limestone、Evermore、Nest.land、Non-Zone、ArGo、Outpost、OpenBits、Verto、WeaveID等。
?来源：ViewBlock
相对网络估值和Token经济学
Filecoin的原生TokenFIL有两个功能。
矿工必须用FIL作为抵押品以换取托管文件的能力。他们必须每32GiB的数据押注0.1901个FIL，可以转化为存储挖矿能力。FIL被用作交换媒介。支付Token应使用MV=PQ方程进行估值。对于一个简单的模型，我们可以使用Filecoin自己估计的2021年750亿美元的市场规模，以及3.9的美元M1速度。我们使用3.9的速度，是因为存在一个速度下沉，存储节点必须押注FILToken才能获得以FIL计价的奖励。使用3.9的速度，如果Filecoin能够超越亚马逊和阿里巴巴占领整个云存储市场，那么FIL的市值将合理地价值190亿美元--比它今天的交易价格低66%。
鉴于这种分析，很容易看出Filecoin隐含的完全摊薄网络价值如何远远领先于其基本面。
另一方面，Arweave的原生代币AR约为2.69美元，意味着完全摊薄后的估值为1.78亿美元。需要注意的是，ARToken受制于强大的代币速度沉淀。当用户付费在Arweave网络上存储数据时，他们不仅仅是向矿工支付存储费，矿工可以将其卖出美元。相反，超过83%的费用会进入一个资金池。资金池会随着时间的推移，慢慢支付给矿工存储数据的费用。对于每个文件，这个资金池随着时间的推移慢慢地接近0，但实际上从未达到0。这是可能的，因为存储成本会随着时间的推移而下降。在过去的50年里，存储的成本以每年41%左右的速度下降。因此，随着对永久存储的需求增长，用户购买AR，然后将其锁定在池子中，形成持续的购买压力。我们认为，AR的经济模式比FIL更有效地捕捉价值。
或者换一种说法，Arweave--作为一个全面启动、功能齐全的网络，具有新颖的Token经济模式--今天的价值是Filecoin的0.31%。下图展示了这种差异。Filecoin是红线。Arweave是蓝线。
Source:?CoinMarketCap
存储大战?
目前还无法确定这两个网络及其估值是否会增长或缩水，Filecoin是否会实现其颠覆AWS和阿里巴巴的愿景，或者Arweave是否会在20年后仍然存在，为今天用户付费存储的文件提供服务。
众所周知的是，Filecoin拥有一个繁荣的社区和很多早期投资者，他们参与了其2017年2.57亿美元的ICO。还知道Filecoin在过去的三年里一直在开发，JuanBenet是一位绝对了不起的工程师。Filecoin团队已经构建了星际文件系统和CoinList。IPFS是为配合Filecoin而设计的，它展示了该团队在创建大规模数字基础设施方面的能力，而CoinList则展示了他们创建功能完善的面向用户的应用程序的能力。这两个特点都将是成功的最重要因素。
另一方面，Arweave很有意思，因为它服务于一个全新的市场，一个由区块链技术独特实现的市场，一个既能迎合现有存储市场又能释放新市场的市场。该网络已经上线，并且还在不断增长。来自SushiSwap、UniswapV2和yearn.finance等项目的去中心化应用接口最近采用了Arweave，为数以千计的应用跟进铺平了道路。这一切最终都将致力于Arweave的发展。
SpencerApplebaum&TusharJain??作者
?Olivia??翻译
Edward??编辑
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