来源：杰弗瑞集团
编译：碳链价值原创团队
原标题：比特币正在机构化
2020年给大家留下最深印象的无疑是新冠病疫情，但这一年对比特币来说也有特别意义。在经过12年发展之后，比特币在今年变得越来越成熟。
华尔街知名投行杰弗瑞集团近日在旗下《恐惧&贪婪》投资周报中对比特币市场进行了分析，毫无疑问，2020年比特币市场表现可以用惊艳来形容，本文撰写时据Coingecko数据显示比特币价格已经达到了23,547.46美元，相比于3月12日“黑色星期四”价格低点上涨了474%，相比于今年年初上涨了214%，2020年12月16日，比特币价格历史性地突破了2万美元，单日涨幅达到9.2%。这次比特币价格飙升与2017年完全不同，随着基本面更加强大和其他多种原因，比特币价格甚至可能会上涨更高。
一些机构投资者和投资“大咖”已经公开购买了比特币，此外现在散户投资者也有机会使用各类投资工具购买比特币，比如美国的灰度比特币信托基金，还有最近在法兰克福交易所上线的VanEckVectors比特币交易所交易票据，灰度旗下比特币信托基金溢价不断上升，表示越来越多机构开始寻求比特币投资敞口，甚至不惜付出高于现货价格的代价。几乎可以肯定的是，如今的比特币已经成为金融系统的一部分。
当前加密货币24小时交易量不足480亿美元:金色财经报道，据CoinGecko数据显示，当前加密货币市值为1.2万亿美元，24小时交易量为479.9亿美元，当前比特币市值占比为37.8%，以太坊市值占比为18.3%。[2023/4/22 14:20:23]
毫无疑问，在这次迅速崛起的比特币牛市中，大型机构投资者扮演了非常重要的角色，如果没有他们入场，很难说比特币究竟能否在三个月完成历史突破。从广义上说，这次比特币牛市是由机构投资者和高净值人士引领的，他们购买比特币更有可能长期持有，而不是回到交易所。
机构投资者购买比特币之前，比特币市场存在不少风险，除了比特币账户有可能被黑客入侵之外，比特币之前一直被认为是非法交易者最常使用的支付手段，比如在暗网中购买非法麻醉品。但是随着机构投资者入场，现在比特币已经被正名了。本次市场走高其实开始于八月份，当时最重要的一个风向标就是纳斯达克上市公司商业智能软件MicroStrategy宣布进入比特币市场，2020年8月11日，MicroStrategy宣布已在比特币上投资了2.5亿美元，从此吹起了机构投资者进军比特币市场的号角，9月8日，MicroStrategy又宣布投入1.75亿美元购买比特币，至此该公司在比特币上的投资规模已经达到4.25亿美元。
德国社区银行联邦协会：数字欧元对小银行来说是危险的:金色财经报道，德国社区银行联邦协会（BVR）的一项调查发现，引入数字欧元可能会对德国银行业造成毁灭性后果。?根据调查，如果每人将3000欧元兑换成CBDC，则714家机构中只有56家能够满足法律要求的流动性缓冲。这意味着银行将不得不寻找替代的、更昂贵的资金来源。
相比之下，如果上限为500欧元，则只有18家机构会遇到问题。BVR提出此限制是因为它将其视为现金的数字版本。然而，可能的情况是并不是每个人都会全额转换，因此危险可能被夸大了。?
此外，正如欧洲央行行长Fabio Panetta等人所指出的那样，数字欧元的目的是成为一种支付手段，而不是一种投资形式。[2023/3/10 12:53:08]
根据MicroStrategy向美国证券交易委员会提交的8-K申请表，该公司将会选择比特币作为一种主要的储备资产，在其资产负债表中，比特币与现金和其他短期投资是一样的。之后MicroStrategy在12月初又投入了5000万美元购买比特币，目前该公司已累计持有40,824枚比特币。
美联储戴利：将在下次会议上讨论加息50个基点或25个基点:金色财经报道，美联储博斯蒂克表示，5%-5.25%的利率峰值是合理的，可能会是这个水平。将在下次会议上讨论加息50个基点或25个基点。我不认为加息50个基点是不可能的，毕竟还没有看到CPI数据。通胀率过高，美联储专注于降低通胀率。[2023/1/10 11:03:23]
就在审计部门和美国证券交易委员会批准MicroStrategy将比特币纳入到自己的资产负债表之后，加密货币市场开始上涨，这一事件可能是第二波牛市的分水岭。很快，就在MicroStrategy公开投资比特币之后，支付公司Square也开始效仿，他们拿出公司总资产的1%，约5000万美元投资比特币，Square首席财务官AmritaAhuja表示：「我们认为比特币有可能在未来成为一种更普遍的货币，投资比特币只是我们的第一步」。虽然Square在比特币上的投资金额并不算大，甚至可能不需要公开报道，但在当前市场环境下所产生的效果和意义是一样的。除此之外，2020年10月21日，PayPal也宣布正式进入比特币行业，允许用户直接购买比特币等加密货币，短短一个月后PayPal购买的比特币数量已经占到当月新开采比特币的70%。
数字藏品综合价值周指数保持平稳:金色财经报道，据同伴客数据显示，上周（2022年11月28日-12月04日）数字藏品国际周指数下跌5.3点至13.5点，国内周指数上升6.1点至81.0点，数字藏品综合价值周指数下跌0.7点至40.5点。
备注：
· 数字藏品综合价值指数由同伴客数据与链境Labs联合研发，是对国际及国内当月市场热度最高的数字艺术品项目市场总销售规模的综合反映，以2021年11月份销售额的30分之7为基数，指数基值为100。
·国内周指数成分之一的幻核于8月16日发布平台终止运营公告，但销量已于7月10日后归零。为遵循去掉某一成分后指数计算结果无变化的原则，该指数使用幻核7/4-7/10的销售数据进行销售基数调整，并将新的销售基数作为8/14后的指数计算基数。[2022/12/5 21:23:44]
很多人其实完全没有想到MicroStrategy会进入加密货币市场，因为作为一家传统智能商业公司，他们主要深耕技术和软件领域，而且旗下业务已经在传统科技行业里布局了近31年时间。自从宣布投资比特币之后，MicroStrategy公司市值增长了131%，达到27.7亿美元。
数据：998枚BTC从Gemini转移到Coinbase:金色财经报道，据WhaleAlert数据显示，998枚BTC从Gemini转移到Coinbase。[2022/8/25 12:46:42]
此外，MicroStrategy公司此前投资比特币的价值也几乎翻了一番，目前约为9.17亿美元。自1998年上市以来，MicroStrategy公司联合创始人迈克尔·塞勒在该公司首席执行官职务上任职长达22年时间，他从来不是一个“捞快钱”的经营者，所以这次选择投资比特币应该是他深思熟虑之后的决定。
值得关注的是，迈克尔·塞勒直到2019年才开始了解比特币，然后直到2020年春季决定拿出部分公司资金投资比特币，并将其作为一种价值存储，因为他认为比特币是数字黄金，比任何货币都更强大、更快、更聪明，作为世界上最好的储值资产，并且会成为主导市场的货币网络，比特币能有效解决地球上每个人、公司和政府面临的价值存储问题。投资比特币，世界将变得更加美好。于是，迈克尔·塞勒说服了审计师和律师，审计师最终只用短短十周时间就批准MicroStrategy公司可以投资比特币。
资料来源：彭博社资料
迈克尔·塞勒认为，虽然比特币是一个理想的储备资产，但是对于那些持有黄金的人来说，如今已经感到比特币开始威胁黄金的价值主张，而且正在「去黄金化」。从所有权方面考虑的话，比特币和黄金并不互斥，但现在比特币更具优势，不同世代的投资者都会被比特币吸引，比如婴儿潮一代和千禧一代等。
如果你是一名黄金投资者，目前可能需要关注这个避险资产所带来的实际风险。由于新冠病疫情影响，G7国家都实施了货币量化宽松政策，全球各国法定货币都存在贬值风险，过去黄金这种避险资产的确可以对冲此类风险，但现在避险属性正在转移到比特币身上——值得一提的是，这个转移过程其实已经开始了。
另外还有一个残酷的事实，事实上，美国早在2008年金融危机之后就启动了货币量化宽松政策，如果从那时开始计算的话，比特币价值上涨幅度已经超过黄金177,000倍。之所以会出现如此惊人的涨幅，很大一部分原因是因为比特币是一种通缩资产，而且供应量也是固定的，发行量每隔四年减少一半。相比之下，虽然开采难度很大，但黄金供应量并不是固定的。
资料来源：彭博社
不过，黄金并没有被投资者彻底放弃。虽然黄金走势近期相对于美国实际利率和美元的表现不佳，让一些投资者担心比特币正在取代黄金成为通胀对冲工具的首选，但比特币的日益流行目前并不会对黄金地位构成威胁。此外，随着越拉越多疫苗上市，新冠病疫情预计将会随着时间有所缓解，一旦美联储决定不再实施货币量化宽松政策，市场很可能会进入到新一轮周期性复苏阶段，黄金价格也可能因此再次上涨。
根据美联储联邦公开市场委员会最新会议披露的信息显示，由于新冠病疫苗已经获批上市，市场后续可能会进入到复苏状态，不过预计到2023年只能实现2%的通胀目标，而且大多数美联储理事都认为短期低利率至少还将维持三年时间，至少三年。如果新冠病疫情得到有效控制，2021年金融市场或许会出现周期性复苏迹象，此前被抑制的需求可能会被释放，那么美联储是否会坚持低利率值得关注。如果仅仅是因为金融系统无法承受更高的利率，持温和态度的美联储可能依然会保持低利率水平，但问题是，低利率虽然不会导致市场剧烈震荡，但至少会引发出现轻微波动，全球投资者都需要了解这一点。
华尔街著名投资银行杰富瑞集团全球股票策略主管克里斯·伍德早在2019年6月就建议投资者可以持有比特币，在每周写给投资者信函中，克里斯·伍德表示比特币正在持续上涨，并称其是一种比黄金更好的价值储存方式，他写道：“此前养老基金投资组合中占到50%权重的实物黄金投资，将会在未来几年逐渐减少五个百分点，这些资金拟用于投资比特币。如果比特币价格在突破2万美元水平后出现大下滑，我将有意增加比特币头寸。”
2002年第三季度黄金价格水平位323美元/盎司，如果你那时没有选择投资黄金也不必感到错失机会，因为现在可能是投资比特币的机会，希望不要像错过黄金那样错过比特币。
图表4：建议为基于美元的养老基金配置多头资产
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