编译|Bite@火星财经APP
在金融领域，风险通常由波动率来定义，它显示了价格随时间变化的幅度。风险越大，波动性越大，获利和损失的概率越大。在现代金融领域中，承担风险越大，获得收益越大。在金融危机时期，这种关系往往会发生逆转，投资者会面临巨大的风险，但回报却乏善可陈。
散户投资者的投资判断主要基于情绪、价格走势和新闻。机构投资者的决策过程更为复杂，他们通常会考虑投资组合中所包含的资产之间的关联性。风险管理是专业投资实体长期生存的关键，评估风险的最佳方法是从确定不同资产之间的统计联系关系开始。
投资组合经理通过持有尽可能相互不关联的资产来降低整体风险。当不同资产的变动方向不一致时，就会极大地降低投资组合的总波动率，因为资产的利润会弥补其它资产的损失。
媒体公司 Semafor 计划返还 SBF 的个人投资:金色财经报道，媒体公司 Semafor 计划返还从 SBF 那里获得的投资。据悉，2022 年 6 月 Semafor 完成 2500 万美元种子轮融资，SBF 参投。这笔资金来自 SBF 个人，而非 FTX 及其关联公司 Alameda Research。
Semafor 发言人称，该公司正在与法律机构和政府部门合作，确保 SBF 债权人获得“最符合道德和责任的结果”。[2023/1/4 9:51:47]
除了单一资产本身的波动性之外，另一个风险难题是资产之间的相互变动，或者换句话说，是指它们之间的相关性。在不涉及矩阵和晦涩数学概念情况下，估算这些相关性确实面临着挑战，在市场波动比较大的时候，这些挑战变得愈加尖锐。因此，加密货币和其它资产类别之间的波动性和相关性往往导致混乱和对比解读。存在多种方法论，都有优点和局限性，但解释起来仍然很困难。
数据：1,539枚BTC从未知钱包转移到Binance:金色财经报道，Whale Alert监测数据显示，1,539枚BTC（价值约25,361,976美元）从未知钱包转移到Binance。[2022/11/27 20:55:19]
有趣的是，加密市场崩溃的主要驱动因素可能是短期投资者和投机者的反应。从3月到6月，比特币、Facebook、谷歌和苹果的价格表现(相对而言)几乎完全重合。这是比特币和加密货币第一次受到宏观事件的影响。随着比特币成为一种新的资产类别，市场基础设施和市场参与者总是会与传统市场有更明显的重叠。
比特币和主流资产关联性
介于上述现象，本文基于指数移动平均线的计算方法分析，解析比特币波动性和与传统主流资产的相关性，这种方法可以对最近发生的重大事件比给予更多的权重，防止过去不规则事件对当前值产生影响。
Chrome 浏览器发布更新以修复新的零日漏洞:8月18日消息，Chrome 浏览器发布 104.0.5112.101（Mac 和 Linux）和 104.0.5112.102（Windows）版本更新，以修复新的零日漏洞，该漏洞代号为 CVE-2022-2856，是由于浏览器未充分验证不受信任的输入。Web3 安全机构 Wallet Guard 称所有使用 Chromium 内核的浏览器都会受到影响，并建议用户尽快进行更新。[2022/8/18 12:32:55]
分析代表资产类别是：
1.?加密资产BTC和ETH
2.?股票(标准普尔500)
3.?外汇市场
4.?贵金属(黄金)
MicroStrategy当前持有的BTC价值较三个月前减少58%:金色财经报道，当MicroStrategy在2020年夏天开始大量购买比特币时，首席执行官Michael Saylor称，这是因为通货膨胀会让现金变得一文不值。
从技术上讲，根据美国的会计规则，在任何比特币被出售之前，这种下降对这家企业软件制造商来说是又一次账面损失，MicroStrategy公司在报告第二季度业绩时，可能需要计提大量的减值费用。对于股东来说，该公司的股票在截至周四的季度中下跌了66%，超过了比特币59%的跌幅。
第一季度末，MicroStrategy公司的比特币价值约为59亿美元，这意味着随着6月30日比特币在18900美元左右收盘，同样的比特币价值约为24.5亿美元，比三个月前减少58%。
根据周三提交的8-K表格，MicroStrategy持有大约129,699个比特币，每个比特币的平均价格约为30,665美元，因此总购买价格约为39.8亿美元。[2022/7/3 1:47:11]
下图显示了自2020年1月以来，ETH、标普500指数、美元指数和黄金价格与比特币的相关性。相关性为1意味着该资产与BTC的价格完全同步移动，而相关性为-1则意味着相反。请注意，著名的BTC“避风港”的说法意味着市场低相关性或负相关性，而历史并非总是如此。
3月12日，因新冠肺炎导致市场暴跌之后，相关性出现了巨大变化。虽然不久后DXY出现逆转，但标准普尔500指数和BTC之间在很长一段时间内持续存在关联性。直到最近，随着越来越多的投资者宣布大量配置数字资产，BTC正以前所未有的价格快速上升，相关性开始减弱。
从历史发展轨迹看，今年ETH与BTC的相关性很高，尤其是在3月至8月期间。从夏季开始，这两种资产之间的相关性出现波动，很可能是对DeFi热潮以及向以太坊2.0过渡所带来的激烈热潮和不确定性的反应。在12月1日推出信标链前几周时间，ETH和BTC之间的相关性在11月24日达到最低点0.14。
接下来，在下图比较相同资产的历史波动率来看，自3月市场暴跌以来波动率有所下降，但标普500指数的波动率仍高于1月和2月的水平。
通过与BTC的波动率的比较，下图显示了BTC相对于每种资产的历史波动率的比率。例如，比率值为2，意味着BTC的波动率是相应资产的两倍。在3月暴跌前，由于不确定性上升，比特币相对于传统资产类别的波动性变得较小，然而3月12日的“黑色星期四”显示出较弱的抗跌性。随后由于清算影响，比特币价格跌到了糟糕水平，波动性也随之飙升。
2020年，主要资产类别与BTC之间的相关性遵循不同的制度。值得注意的是，与股票市场的相关性持续上升至相对较高的水平，而与黄金的相关性则全年保持较低水平。
2020年，BTC与标普500指数的波动率处于历史低位，从3月初到3月中旬两者几乎持平。由于本轮牛市的影响，加密市场的波动率从11月开始出现新一轮的飙升。
从3月暴跌到DeFi夏季爆发的开始，BTC和ETH高度相关，然而这种行为发生了变化，随着向以太坊2.0过渡的第一阶段的临近，出现了短暂的强势脱钩。特别是随着更多投资流入数字资产领域，ETH市场的交易量增加，以及机构衍产品迎来曙光。
2020年是伴随着比特币和加密金融前景乐观情况下结束，越来越多的机构资金进入数字加密领域，作为分散投资和对冲经济不确定性的手段，主流加密货币与股票市场的相关性已经进入低负值区域。比特币在孤立的短期事件中与其他资产存在某种关联，然而从更广泛的时间和规模来看，BTC仍在证明自己是一种非关联资产。
结论
比特币是金融领域中独一无二的新资产类别，与经济周期没有任何联系。比特币引入了诸如减半和算力等指标，这些指标会影响比特币的价值/价格，但与迄今开发的任何金融模型都无关。
参考文章：
Bitcoin–ANewAssetClassSupportedbyInstitutions
BitcoinVolatilityandCorrelationtoMajorAssetClasses
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