UNI:Coinbase 开启上市,劲敌 Uniswap 为何备受市场追捧?

原文标题:《Uniswap:50亿市值,11名员工》

撰文:王亚瑟

来源:亚瑟投资笔记

上周?Coinbase?公布消息称将会通过直接上市的方式成为上市公司,几乎同时间,灰度宣布新注册UNI信托基金产品。

这是不是巧合我们不得而知,但可以确定的是,Coinbase主动拥抱主流市场,而Uniswap正在被主流市场所追捧。

一个是全球最大的中心化交易所,一个是全球最大的去中心化交易所。相比于Coinbase,我更想聊聊Uniswap。

排除最近UNI币价涨幅带来的fomo情绪,我相信,大多数人除了知道Uniswap的AMM机制,以及去年9月份那次6亿美元的空投,可能都还没来得及好好研究。

但即使是在币圈这样一个浮躁的圈子,想要长期获得稳定的投资收益,我们依然需要把它的投资逻辑搞清楚。深入去了解一家「企业」,才是正确的开始,才能让我们拿得住。

Messari:Venus上的BNB借贷量在6月10日降至2021年1月以来新低:金色财经报道,Messari发布2023年第二季度BNB链上借贷协议Venus报告。Venus经历连续第四个季度的利息收入增长,为DAO带来230万美元的收益,为储户带来920万美元的收益。在美国证券交易委员会对多个币安实体提出指控后,BNB的价格下跌了32%,影响了Venus的资产总价值,导致总供应量环比下降了12%。Venus继续推出其V4功能,包括隔离池和弹性价格馈送,以增强平台的安全性、灵活性和可靠性。

Venus协议第二季度的用户活动有所下降,活跃借款人和存款人数量环比分别下降9%和10%。此外,6月10日,BNB 借贷跌至 2021 年 1 月以来的最低水平,仅有89140枚BNB借贷。

截至本季度末,仍有价值6.47亿美元的流动资金可供借贷,其中BTC和BNB合计占该价值的76%。[2023/7/15 10:55:59]

那为什么Uniswap值得关注和投资?我至少有4个理由。请往下看。

当前DeFi全网锁仓量(TVL)达485.3亿美元:金色财经报道,据defillama数据,当前DeFi全网锁仓量(TVL)达485.3亿美元,24小时跌幅为2.18 %。其中,以太坊链上锁仓量283.8亿美元,BSC锁仓量48.9亿美元,Avalanche锁仓量0.937亿美元。Solana锁仓量0.2577亿美元,Polygon锁仓量1.14亿美元。[2023/2/26 12:29:34]

Uniswap代表了先进生产力的方向

用户体验方面:用户注册无需KYC无需AML,省去了用户大量时间成本,即开即用,用户界面简单,操作易上手;

流动性方面:AMM机制的创新,改变了传统订单薄模式的运作模式。无需花费巨额的资金做流动性对冲,无需花大代价请做市商来加强流动性,任何一个普通用户都可以通过质押成为其做市商,目前Uniswap的总价值锁定量已经达到了30亿美元,日均交易手续费达到了300万美元;

美股主要指数收盘小幅上涨,标普500指数涨0.48%:金色财经报道,美股主要指数收盘小幅上涨,道指涨0.6%,纳指涨0.01%,标普500指数涨0.48%。[2022/11/19 13:23:54]

代币上线效率:任何一个项目方或个人,都可以花几分钟时间自行开通代币的流动性池,省去了大量的对接时间和沟通成本,目前交易所已经上线了接近30,000个交易对,每天还在新增100多个,效率是中心化交易所的几百倍。

可能会有人说,这种无限制的上币方式,可能会导致有大量的假币出现,引来子项目方。

我想说的是,这就好比我们为了减少车祸而放弃使用汽车,为了减少网络欺诈而放弃使用互联网。让我们尽量用发展的眼光看问题,什么是能代表先进生产力的方向,用户会用行动投票。

Uniswap大大降低了生产成本

Coinbase在2019年的员工数就达到了1100人,光合规人员就有100人,而Uniswap的员工数有多少呢?只有11个人!

Shiba Inu (SHIB) 服装系列将亮相米兰时装周:金色财经报道,Shiba Inu (SHIB) 在今年2月宣布与意大利时装设计师John Richmond合作并推出了Shiba Inu (SHIB)服装系列,该系列将在9月20日举行的米兰时装周上展示。据悉,双方的合作除了实体服装外,还将发布10,000个Shiboshi NFT。[2022/9/1 13:02:52]

这已经不是10倍的差别,而是100倍的差别。为什么Uniswap可以做到?我们来看对比:

Coinbase的运转,依靠的是传统互联网的技术体系,需要支付高昂的服务器成本,而使用区块链技术的Uniswap,0服务器,去中心化托管,大大减少了服务器成本;其次中心化平台运转需要雇佣大量的运维人员、风控人员、安全人员、客服人员、市场人员等等,这些Uniswap几乎都不需要。

这里举个特别具体的例子,中心化交易所针对不同的主链项目,需要做专项的钱包开发支持,开发完后还需要服务器资源来运行节点,整个过程,简单的短则一两个星期,复杂的长则几个月,这是一个极其消耗人力物力财力和时间的事情。

沉寂近9年的某比特币地址转出全部5000枚BTC:8月30日消息,据欧科云链OKLink多链浏览器显示,一个沉寂近9年的比特币地址(14RKFqH45xYPMpW4KQ28RB6XtrZ8XpEM5i)在8月30日凌晨00:41:07转出全部5000枚BTC,价值约1亿美元,此后拆分为多笔148BTC的交易。

此前消息,昨日另一个沉寂9年的比特币地址转出全部5001枚BTC。[2022/8/30 12:56:59]

而Uniswap作为一个去中心化协议,可以像搭积木一样嫁接各种钱包工具、各种跨链协议,大大缩减了开发时间和成本。

链上数据透明,用户资产由自己掌握

链上数据透明:随着金融行业的进步以及信息化的提升,用户对信息透明的诉求会越来越显著。Uniswap的全部业务数据都在以太坊网络上,公开透明,无法篡改,而即使Coinbase上市成功,其运营数据财务数据也都是封闭和滞后的,更何况还有一些不靠谱的上市公司,可能会使用「会计魔法」甚至数据造假来投资者;

用户资产自己掌握:中心化交易所钱包被盗年年发生,还有来自监管的不可抗力因素,随时可能停止提币,搞得人心惶惶。Uniswap以去中心化的方式做储存,全部由用户自己保管。基于此,在安全性上,没有单点切入或单点故障,同时也避免了监管等不可抗力因素导致的资产冻结。去中心化给了用户双重保障,安全系数指数级提高。

Uniswap能把平台的成长红利回馈给用户

Uniswap的AMM机制让每个参与的用户都能通过挖矿的方式获得平台收益,而UNI本身,除了适用流动性激励和交易场景,更是一个重要的社区治理通证。

就在10天前,创始人HaydenAdams发推表示,目前Uniswap社区治理资金库价值已经超过了5亿美元,就如何使用这笔钱向社区寻求建议。

社区的持币者们,既是「股东」,又是运营者,享有平台的管理权。他们还可以承担类似市场人员、服务人员之类的角色。来自全球的「自来水」都是Uniswap这只独角兽前进的动力,Uniswap不止实现了技术范式的创新还实现了组织范式的创新。

市场上的对立观点

虽然Uniswap已经实现了巨大的进步,但市场上依然普遍存在两个对立观点:

1、Uniswap的交易体验差,不完善,只能交易长尾币种,如果说中心化交易所是大型超市,那Uniswap就像是众筹的自动贩卖机

2、AMM机制决定了Uniswap没有币价的定价权,其价格本质上是来自于中心化交易所的镜像,容易被操纵币价,所以只能作为中心化交易所的附庸

我尝试反驳一下以上两个观点。

反驳观点1:Uniswap早已过了所谓的售货机阶段。目前的发展来看,Uniswap或者说整个DEX生态,已经不仅仅局限于长尾资产的交易。

据链上数据显示,Uniswap前5名代币流动性资金总计超过10亿美元,24小时总成交量超过2.7亿美元,而其全平台1月份的日均交易量已接近10亿美元,约占全球最大中心化交易所Coinbase的1/3。在去年9月,Uniswap的每周交易量甚至短暂超越过Coinbase。

Uniswap从2018年发布以来,技术一直在迭代改进,在官方最新发布的V3版本计划中,Uniswap将有以下更新:

限价订单模型;OptimisticRollup的扩展方案;集成ZK-SNARk以及防止抢先兑换;UNI持有人的费用分配用一句话总结就是,更完美的用户体验,更强大的技术能力,更完善的分红机制。如果UniswapV3版本顺利实现的话,中心化交易所真的没有什么优势了。

反驳观点2:AMM机制没有定价权纯粹是误解。对交易所有一定了解的人都知道,币价定价权一直是跟着流动性走的,谁的流动性大,价格就跟着谁走。在中心化交易所中,交易量排名前3-5的交易所会被其他交易所纳入指数价格作为权重参考,其一,是为了稳定币价,其二,是为了防止极端行情下单一权重的币价波动造成的投资损失。

可见,即使在中心化交易所,也无所谓谁是谁的附庸,流动性才是那个最有话语权的要素。

那么,在这样的前提下,我们假设某个代币95%的交易量都来自于Uniswap,这时候中心化交易所的价格还重要吗?

现阶段出现价格操纵这个问题,是因为目前的AMM还是很早的阶段,所以在AMM上改变价格可能会比在订单簿上更容易,这是由于资本效率低下,但不会长期存在,未来AMM会比中心化交易所的操纵成本高很多。

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