Uniswap V3 最大的优势在于更高的资金效率，但如果出现大量套利行为，流动性提供者仍会面临重大无常损失。
原文标题：《IOSG Weekly Brief | Uniswap V3 的野蛮生长》
顶流 AMM 最让人期待的升级终于来了！5 月 4 日，Uniswap V3 合约正式在以太坊主网上线。经过充分的论证之后，我们终于对 Uniswap V3 的优势有了一些看法。
Uniswap V3 最大的优势在于更高的资金效率。 相同的资金体量下，V3 比 V2 有更低的滑点。所以，V3 相较于 V2 可以调动更多的存量资金。为了验证 Uniswap V3 的资金效率，我们将总锁仓周转率与 Uniswap V2 和 Sushiswap 进行比较。
过去24小时以太坊链上手续费收入突破1700万美元:金色财经报道，Cryptofees.info数据显示，最近24小时，以太坊链上手续费收入为17236147美元，Uniswap链上手续费收入为2323807美元、BSC链上手续费收入为551043美元，SushiSwap链上手续费收入为519815美元、GMX链上手续费收入为430281美元，Arbitrum One链上手续费收入为395106美元。[2023/5/4 14:41:54]
总体看来，短时间内 Uniswap V3 确实具有更高的资金效率。如图所示，V3 的 TVL 周转率比 V2 和 Sushiswap 更高。在最高点的时候，V3 的 TVL 周转率要比 V2 大得多。V3 中每 1 美元 TVL 就能产生 0.7 美元 的日交易量，而 V2 同样的资金只能产生 0.2 美元 的日交易量。另外，V3 面世后的数据显示 Uniswap 每 1 美元加入质押资金池就会产生 5 美元 的交易量，而同样的情况下 Sushiswap 只能产生 1.3 美元交易量。
DeFi协议Umee将使用Axelar Bridge作为连接以太坊的官方桥:2月14日消息，跨链DeFi协议Umee近期发文宣布，在3月底之前启动Umee GravityBridge关闭的第一阶段。未来将与Axelar合作，Axelar Bridge将成为连接以太坊的官方桥梁，为用户提供最佳的跨链体验。目前仍可使用Gravity Bridge将Token转移回Umee，但官方不建议使用Gravity Bridge将任何Token从Umee转移到以太坊。4月1日，Gravity Bridge Umee至Ethereum转移资产将被禁用。同时计划在5月底之前完全关闭Gravity Bridge。[2023/2/14 12:05:29]
众所周知，V2 的问题之一是流动性提供者所面临的无常损失，V3 也同样有这个问题。 但是 V3 中损失的大小取决于流动性提供者的行为。也就是说，在 V2 中，相对于套利而言，LP 是相当静态的，而在 V3 中，双方都能积极管理他们的仓位。
ETHGlobal公布2023年活动时间表，将举办18场黑客松:12月24日消息，ETHGlobal官方公布2023年活动时间表，宣布将举办18场黑客松，主要包括FVM Space Warp黑客松（1月20日-2月10日）、Scaling Ethereum（3月10日-29日）、ETHGlobal东京（4月14日-16日）、ETHGlobal伊斯坦布尔（5月26日-28日）、ETHGlobal多伦多（6月23日-25日）、ETHGlobal巴黎（7月21日-23日）、ETHGlobal纽约（9月22日-24日）、ETHOnline（10月6日-25日）、ETHGlobal Devcon（第四季度）等。
此外，ETHGlobal表示会围绕以太坊生态系统中一些最有影响力的团队和想法举办另外9场在线活动。[2022/12/24 22:05:06]
因此就出现了两种可能的情况。第一种情况是，流动性提供者价格更优，会将套利者挤出市场。 这需要成熟的 LP 不断调整其价格范围，在套利者有所动作之前正确映射出市场价格变化。 然而这样虽能保证 LP 不受损失，但也会减少协议的潜在交易量，因为自动交易在 Uniswap v2 和 Sushiswap 中占很大的比重。
研究：10% 的欧元区家庭持有加密货币:金色财经报道，欧洲中央银行 (ECB) 执行的一项调查估计，10% 的欧元区家庭是加密货币持有者。较富裕的家庭更倾向于购买比特币和山寨币。以下六个欧洲国家（比利时、法国、德国、意大利、西班牙和荷兰）大约十分之一的家庭拥有加密货币。37% 的 HODLers 承认向市场投资了约 1,065 美元，29% 的分配在 1,065 美元至 5,350 美元之间，而 13% 的分配高达 10,700 美元。
欧洲央行估计，年轻人、受过良好教育的个人和拥有丰富金融知识的人代表了最大的加密投资者：平均而言，在接受调查的国家，年轻成年男性和受过高等教育的受访者更有可能投资加密资产。在金融素养方面，金融素养得分最高或最低的受访者极有可能持有加密资产。（cryptopotato）[2022/5/29 3:48:51]
第二种情况针对的是不太成熟的 LP 。假设像 Binance 等中心化交易所中仍然存在价格发现，价格调整范围过窄、动作过慢的流动性提供者将会被套利者打败。 过窄的价格范围意味着更大的流动性深度，因为价格波动越大，遭受损失的风险越高。
举个例子，如果 ETH 的价格是 3500 美元，LP 可以设置 3490 美元-3510 美元的价格区间。如果 ETH 的外部价格上涨至 3600 美元。理性的 LP 会马上将自己的价格区间调整至 3600 美元附近。否则，由于价格差异，她就会将卖出风险敞口暴露给套利者。相反，如果价格跌至 3300 美元，除非 LP 向下调整她的价格，否则提供不了流动性，也不会获得交易费用。
尽管现在下判断还为时过早，但根据经验，我们可以查看 Uniswap V3 与 V2 中前 10 名套利者的交易量。 LP 的做市越专业，套利活动越少，流动性提供者损失越少。 如果出现大量的套利，则情况正好相反。
如下表所示， Uniswap V3 上最大的套利者总交易量占 V3 上线以来总量的 12%！ 这意味着仅这个地址就产生了超过 6.7 亿美元的资金（被 Nansen.ai 认定为 Wintermute）。此外，排名前 5 的套利机器人约占总交易量的 22%，远大于 V2 的水平。在 V2 版本中，前 5 名套利者占比几乎不到总交易量的 5%。 这也说明了 LP 在 V3 早期遭受了重大损失。
在 V3 上线前期套利交易量巨大的情况下，Uniswap 引进了主动流动性管理工具 Visor Finance，来进行多仓位管理、根据市场价格自动平衡流动性、手续费再投资、奖励等。所以，目前有两条路径。 针对上述第一种情况，成熟的 LP 完全走专业化道路；第二种情况，不太专业的 LP 依靠 Visor 等工具来主动管理流动性。
我们预计在 V3 版本套利参与会随着时间推移而逐渐减少，原因如下：
风险把控：LP 有了前车之鉴后能更好的把握风险
创新设计：主动流动性管理工具 Visor
部署 Layer 2：可低成本进行频繁调整
另外，Uniswap 生态也不容小觑。以 Grants 计划为例，该计划将大量资源用于创建关键的开发者工具，添加高质量数据以及在 Uniswap 生态圈启动关键服务。
完整项目详情请点击链接：https://www.notion.so/3430a00270ea4d79be5c70d4ca99680a?v=cb2ce86b52194b759428b458f9717749
Uniswap V3 开了个好头。尽管有需要不断改善的地方， 我们对 V3 未来的发展依然持乐观态度 。 最终我们会看到更多专业的做市商成为流动性提供者，以更优定价挤出套利者。V3 的野蛮生长刚刚开始，它是否会成为 DEX 竞争的赛末点？让我们拭目以待。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。