从点到面，通过宏观数据分析 DeFi 协议在这次黑天鹅事件引发的压力测试中的表现。
在 5 月 21 日晚间政府机构发布了针对「打击比特币挖矿和交易行为」的要求之后，全球加密货币市场发生持续两日的剧烈的震荡，主流币的单日跌幅高达 30%，更多其他币种的跌幅甚至超过 50%。
?其实，市场在 5 月 19 日开始已经出现大幅调整，在这种极端的压力测试下，又是一个可以很好的观察 DeFi （去中心化金融）体系运转效率的机会——特别是当这个系统的参与资金量一度突破了 1000 亿美元的里程碑，其中部分资产还在进行超额质押或者执行杠杆类的交易。
过去这个周末行情的剧烈波动是自去年 312 （黑色星期四）之后少见的大范围和高波动的黑天鹅事件。去年 312 加密货币市场出现闪崩，影响最大的是链上「央行」Maker 系统中的清算引擎遭遇了部分问题，幸好后续通过拍卖、改进协议设计等方式恢复了运转。在此次市场剧烈波动期间，MakerDAO 未遭遇相同的问题。
不过，去年 312 时，DeFi 尚未成为主流，尚不是一个业内众人皆知的方向，因为那时还没有开启流动性挖矿的热潮，时至今日，DeFi 世界的变化一日千里，DeFi 业务的复杂度已经远远超过当时。
在这样的大背景下，再次经历市场大幅波动之后，我们希望通过汇总一些 DeFi 世界的宏观数据，结合一些核心 DeFi 协议在这个周末市场波动中呈现的数据，从点到面，清晰了解在此次的行情波动中，这些 DeFi 协议在这次黑天鹅事件引发的压力测试中的表现。
DeFi协议Backd更名为Mero，已计划部署治理代币MERO:7月26日消息，DeFi协议Backd宣布更名为Mero并表示，此前取名为Backd是由于协议旨在提高借贷协议资本效率，而目前该协议已成为通过多种方式提高流动性效率并为用户赚取更高收益的协议。
Mero表示，已准备好取消资金存入上限，并将在推出首个Action后部署治理代币MERO。金色财经此前报道，Backd于6月宣布完成Advanced Blockchain AG领投的356万美元融资。（medium）[2022/7/26 2:38:28]
纵观 DeFi 领域的整体表现
DeFi 总锁仓量（TVL）：接近腰斩
TVL 是用来评估整个 DeFi 世界整体规模的核心指标之一，其数据能代表链上金融世界的流动性情况。
据 DeBank 数据显示，所有区块链网络中的 DeFi 协议的总锁仓量（TVL）从 5 月 11 日的 1300 亿美元，在 12 天内跌至最低 670 亿美元，接近腰斩（-48%）。
DEX 交易量：历史新高
通常来说，剧烈波动的行情会促进交易量的增加，因为 DEX 可能会被用来进行套利或者清算交易，也有很多链上原生用户可能会通过 DEX 避险。
Polygon、0x提供1050万美元以推动以太坊DeFi开发者:金色财经报道，去中心化交换协议0x和以太坊可扩展性平台Polygon背后的团队今天宣布，他们将斥资1050万美元以使更多用户使用Polygon网络。该资金旨在使开发人员更容易通过以太坊在Polygon上构建DeFi基础设施。[2021/6/11 23:29:07]
在 5 月 19 日已经出现的市场大跌中，所有 DEX 的累计交易量为日交易量的历史最高，接近 220 亿美元。
抵押借贷数据：接近腰斩
目前几乎所有基于区块链的借贷协议都是通过资产抵押实现的，而抵押物也是基于波动性较大的加密资产的，所以随着行情波动，其借款数据也可能会被剧烈影响。
从链上数据来看，总借款量从历史最高的 267 亿美元，跌至 150 亿美元，下跌幅度为 44%，和市场跌幅水平相当。
抵押借贷清算数据：历史新高
当加密资产发生较大的波动时，借贷协议可能会因为抵押物的价格波动而触发清算，所以清算数据也反映着市场的部分杠杆率情况。当然清算数据高并不意味着 DeFi 协议存在问题，只要这些清算都没有发生坏账或产生不良债务就行。
币赢CoinW将于8月24日12:00在DeFi专区上线SPA:据官方消息，币赢CoinW将于8月24日12:00在DeFi专区上线SPA/USDT交易对，并开启“充值送SPA,-0.1%Maker费率\"活动；据悉，Sperax区块链，由北美密码学家发起，基于自主研发的新一代区块链共识协议\"BDLS共识协议\"设计，Sperax在真实互联网环境中，做到了安全、高效。[2020/8/24]
5 月 19 日和 23 日接连诞生了链上清算额历史最高和历史第二，单日清算量分别为 6.14 亿美元和 1.4 亿美元。另外，5 月 19 日 BSC 上的 Venus 还因为系统抵押率设计的问题而遭受大面积的坏账，产生了超过 2.5 亿美元的清算量。
Gas：较为稳定
以太坊链上的 Gas 在近几日的反应较为稳定，虽然 5 月 19 日遭遇了瞬时超过 1500 Gwei 的 Gas，可能是来自于清算拍卖时机器人通过 Gas 竞价，或者用户在行情波动时进行快速交易。但是单日的中位数仅 181，都不如 5 月 11 日（306 Gwei）的水平，后几日更是逐渐下降。
这可能与近期以太坊提升了区块的容量有关，交易数量提升对区块 Gas 影响降低，也可能是因为部署了 Flashbots 的矿工节点越来越多，可以减少 MEV 中的 Gas 竞价。
贝宝金融悟空：DeFi和CeFi各有所长 未来会长期共存:2020年5月23日，由百团大战、节点咨询、金色财经主办，莱比特、算力360联合主办的百团大战矿业峰会·丰水期之战在成都开幕。
在会上，贝宝金融机构合作负责人悟空表示，偶然机遇同时在defi和cefi领域创过业，同时他自己也是矿工，天然对各类金融产品都有试用，他认为DeFi和CeFi有两个点很重要，一个是使用效率，另外一个是信任机制。目前defi基于开放式无准入系统，大大提升了潜在推广效率，同时又因为目前所有的区块链底层体系还太完善，当体量到一定规模上出现过种种安全事故，私钥管理对新用户也不够友好。贝宝主要服务机构和大客户，其需求为通过信任一个安全可靠专业的金融平台，有完整的风控系统并经历过市场考验，用金融产品来降低市场波动风险以及提升收益。我觉得Defi和CeFi是各有所长，未来会长期共存，只是受众人群和场景有区别。[2020/5/23]
稳定币：持续增长
由法定货币或资产背书的稳定币还继续保持着增长（一般也会称为合规稳定币，但其中 USDT 的争议比较大），没有因为市场的剧烈波动而流出区块链或 DeFi 体系，整体规模为 634 亿美元。
Windows Defender安全缺陷或威胁加密用户:金色财经报道，在最新版本的杀程序Windows Defender中发现了一个安全错误。这个漏洞使恶意软件可能损害加密钱包和其他敏感数据的完整性。该问题似乎仅影响Windows 10，并且在脱机扫描期间可能不会发生。实际上，有可能可以进行全面扫描，仅仅是Defender无法正确报告。微软尚未解决该问题。[2020/3/23]
预言机调用：接近历史最高
预言机代表着链上的 DeFi 等业务需要链下或价格数据的频率，所以在价格波动较大的期间，预言机被调用的次数也增长显著。虽然不是历史最高，但也能排进历史前三，单日被调用次数超过 3.5 万次。
Synthetix
Synthetix 是一个通过极高抵押率实现的合成资产协议，协议原生代币 SNX 可以通过 5 至 10 倍的抵押率，铸造 sUSD 等各类合成资产，模拟现实世界中或其他加密货币资产的价值波动。
但因为其极高的抵押率，协议的资金效率相对较低。但即便如此，很多人还会质疑 Synthetix 模式的可持续性，不过幸好在这几日的行情中，Synthetix 未发生踩踏或螺旋式下跌。
通过链上、DeBank 以及 CoinMarketCap 数据显示，Synthetix 的运行在过去几日未发生显著问题，和整体行情波动相当，TVL 从原本最高的 38 亿美元下跌至 20 亿美元，跌幅约 47%。
从 Synthetix 最核心的美元稳定币 sUSD 价格来看，虽然波动率略高，但是脱锚情况最坏的情况是出现了瞬时 7% 左右的价差，整体保持在 1 美元左右的水平。
另一个重要数据就是抵押率。Synthetix 官方数据平台的数据显示，抵押率目前还是维持在 520% 的水平，其他各项目数据也都维持在相对安全的水平线上。
数据来源：https://stats.synthetix.io
Maker
「链上央行」Maker 在去年 312 遭遇了清算系统的问题，不过在近几日的行情波动中表现良好，可见该团队调整后的系统设计已经解决了去年存在的问题。
DAI 的发行量目前约 44 亿美元，而整个系统抵押资产的总量接近 75 亿，整体抵押率约为 170%。
从清算数据来看，Maker 在 5 月 19 日清算了超过 4100 万美元，创历史新高。这些清算都是正常的业务逻辑中的一部分，截至目前未发生 312 期间的坏账。
另外从 Maker 发行的美元稳定币 DAI 的价格来看，比 Synthetix 的 sUSD 更稳定，波动率更低，价格能稳定保持在 1 美元左右的水平。
Terra
而由 Terra 发行的美元稳定币 UST 的表现就不尽如人意了，出现了自 Terra 发行 UST 以来脱锚最严重的情况，UST 最低跌至 0.93 美元，至今仍未完全恢复。
相比其他几个链上抵押类稳定币协议，Terra 发行的 UST 的机制并不相同，一部分依赖于 Terra 的原生代币 LUNA，所以可以算是由 LUNA 支撑的算法稳定币。值得注意的是，随着市场波动，LUNA 的市值已经低于稳定币 UST 的市值——有不少市场评论者指出，这可能会导致两种资产的螺旋下跌：如果用户选择恐慌性的抛售 UST，LUNA 就会更快崩溃。
LUNA 的币价在过去 7 天内跌去了一半，目前有所反弹，可能是因为市场行情已转变，也或许是团队通过大量资金支持将 UST 拉回 1 美元。目前加密货币社区对 UST 的前景颇为关注，有不少意见认为，这些内生抵押品的稳定币协议风险较大，或许应该考虑设置一些额外的缓冲措施来应对剧烈波动的行情。
Float
作为新一代不锚定美元的算法稳定币，Float 刚刚在上周完成创始发行，但是运气不佳，一开场就遭遇了 ETH 行情剧烈波动——要知道，Float 早期采用了 ETH 作为抵押品，所以肯定大受影响。
好消息是，从 Float 的价格表现来看，其发行价为 1.618 美元，虽然价格出现波动，但是顺利启动并完成了每日的拍卖活动，并且通过每日的拍卖活动将价格维持在目标价格。当然，Float 最低曾跌至 1 美元左右。
整体而言，Float 不太像「稳定币」，它现在的角色更像是通过治理代币 BANK 和拍卖机制，吸收抵押品（ETH）的波动性，提供一个价格相对稳定的资产。
Perpetual Protocol
部署在以太坊侧链 xDAI 上的衍生品杠杆交易协议 Perpetual Protocol 也是交易类应用的代表之一，一个多月前曾经因为 ETH 市场剧烈波动，导致协议内的价格出现闪崩或「插针」，相比中心化交易所低了接近 1000 美元。
然而在此次的行情中，可以从 K 线图中得知，并未出现显著的插针。
可能是因为在上次事故之后，Perp 对该问题提出了全面的改善措施，包括提供更多深度、设置开单的限额、上线部分清算机制等。所以从这次的压力测试来看，Perpetual Protocol 还是有显著提升的。
撰文：潘致雄
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