DEX:主流DEX五大维度对比 你最看好谁?

2020年到2021年,加密货币行业的爆点在于DeFi,而DeFi的价值主要沉淀在了DEX。最新的数据显示,以太坊上的DeFi独立用户数刚刚超过200万个,而DEX市场平均1天的交易额已经维持在30亿美元左右。

DEX赛道还存在大变局的可能性。目前用户使用DEX主要还是围绕AMM现货交易场景,潜力更大的衍生品场景还没有被完全解锁出来。

虽然从市场认可度、资产流动性、交易额等多个维度衡量,Uniswap都是不折不扣的龙头DEX,但是诸如PancakeSwap这样的后来者推出才半年多,在交易额等维度上已经有赶超之势。

DEX的发展正当时,这是一个值得探讨的话题。本期内容,哔哔News将从DEX平台币、链上交易数据、DEX功能的丰富性、Gas费和交易手续费、社交媒体热度、网站访问量以及搜索指数等维度,对5大主流DEX——Uniswap、PancakeSwap、SushiSwap、Curve、1inch进行横向对比,希望能一窥DEX现状。

DEX平台币已经进入主流币行列,Uniswap优势明显

数据来源:非小号 ?统计时间:2021/4/27

O3Labs VP Product Tim:针对性解决主流区块链流动性割裂问题, O3Swap让用户跨链资产交易不再困难:2021年05月19日晚,由Gate.io主办的直播专访节目《酒局币赴》邀请到O3Labs VP Product Tim直播分享近期最新发展。直播期间Tim与Gate.io立春就O3Labs及其相关事项进行了探讨与交流。

Tim表示,O3Labs 2017年在东京创立,是 Neo 上最早的开发者社区之一,团队核心成员分别来自东京、纽约、新加坡和台北,核心产品 O3 Wallet 在欧洲、美国、日本加密市场有着良好的用户口碑,目前已经为150000+ 加密用户提供数字资产管理服务。O3 Swap 是 O3Labs 团队孵化打造的一个跨链聚合协议/跨链聚合交易平台,它聚合了不同链上领先DEX的流动性,并且通过跨链交易池链接,让用户可以完成跨链资产的自由交易,解决了目前各个主流区块链上流动性割裂的问题,让用户跨链资产交易不再困难。[2021/5/19 22:21:55]

伴随DeFi采用度增加,流动性挖矿和1D0成为热潮,DEX也迎来崛起,并且已经成为CEX无法忽视的竞争对手。无论是在市值还是币价涨幅上,DEX平台币都有赶超CEX之势。

如上图所示,本次研究的5大DEX,它们的平台币都已跻身市值前100币种行列,其中UNI是第一个进入前10行列的DeFi资产,目前稳居前十。而且UNI的市值处于百亿美元数量级,相较于其他DEX领先优势明显。

imToken CEO 何斌:Defi走向主流化仍面临非常大的挑战:金色财经报道,10月26日,《万物生长,代码奔腾》大会在上海召开。imToken CEO何斌现场发言指出:Defi走向主流化仍面临非常大的挑战。

挑战一是私钥,让用户消化理解私钥的原理和作用是非常难的一件事,客户不能理解私钥的原理和作用就很难保管好私钥;

挑战二是矿工费,矿工费的持续上涨,对于用户来说是很大的负担,这个问题也是因为网络吞吐量导致的;

挑战三是整体Defi带来的复杂性问题,Defi主要是通过智能合约在链上实现金融工程,智能合约有强大的优势,但整体协议也容易带来系统性的风险,因为往往最弱的协议可能决定了整体的安全等级。[2020/10/26]

在币价涨幅层面,除了SUSHI因为受到大量代币解锁影响,出现了较大跌幅,本次调查的DEX平台币和CEX平台币整体涨幅比较接近。

不过币安和币安推出的DEX——PancakeSwap在币价涨幅上比较亮眼。BNB 3个月内涨幅超11倍,CAKE 3个月内涨幅超1.2倍,比同类型平台币的平均涨幅要高近2倍。

DEX链上数据从去年6月份开始爆发,交易额、用户量等竞争激烈

币团交易所主流币行情数据:BTC24小时涨1.37%:币团交易所官方行情数据,截至5月26日15:00,BTC24小时涨1.37%,现报8900.52USDT;ETH24小时涨0.02%,报202.75USDT;EOS24小时涨0.41%,报2.5167USDT;BCH24小时跌0.64%,报227.72USDT;BSV24小时跌0.16%,报183.9596USDT;LTC24小时跌0.23%,报42.60USDT;XRP24小时涨0.24%,报0.19377USDT;ETC24小时跌1.44%,报6.7299USDT。以上观点不构成投资意见,注意投资风险。[2020/5/26]

数据来源:DeBank ?统计时间:2021/4/27

2020年6月份,Compound揭开DeFi流动性挖矿的序幕,质押耕作、借贷耕作等成为加密货币圈最热门最吸金的活动。与此同时,DEX的链上数据,包括锁仓量(资产流动性)、交易额、用户量等也开启爆炸式增长。

本文分析的5个DEX每日交易额变化 数据来源:DeBank

虽然从资产流动性、每日交易额两个维度衡量,Uniswap和PancakeSwap处于明显的领先地位,但是DEX赛道的竞争还远未成定局。

TokenBetter主流币行情数据:BTC24小时涨0.11%:TokenBetter官方行情数据,截至5月13日9:35,BTC24小时涨0.11%,现报8904.6USDT;ETH24小时跌0.58%,报190.39USDT;EOS24小时跌0.06%,报2.4482USDT;BCH24小时涨0.4%,报234.431USDT;BSV24小时涨0.27%,报188.28USDT;LTC24小时跌0.26%,报41.77USDT;XRP24小时跌0.2%,报0.19817USDT;ETC24小时跌0.34%,报6.109USDT。

本周三,美股三大指数收涨。DJIA24小时跌1.89%,报23764.78点;NDX24小时跌2.06%,报9002.55点;SPX24小时跌2.05%,报2870.12点。[2020/5/13]

PancakeSwap(上图深蓝色区域)推出于去年9月份,推出6个多月的时间,其在交易额、用户量等方面已经可以与Uniswap(上图绿色区域)匹敌。

PancakeSwap的日交易额曾多次超过Uniswap。此外,因为PancakeSwap背靠币安以及BSC生态,用户基础庞大,所以PancakeSwap的日活跃用户数量明显高于Uniswap,是Uniswap的7-8倍。BSC相对于以太坊的手续费优势也使得用户在PancakeSwap上的交易频率更高,截止撰稿时,PancakeSwap在24小时内发生了超过157万次交易。

行情|各主流币种价格今日继续呈现下跌趋势:据火币交易平台的最新数据显示,BTC最新的成交价格为84920.70元,价格下跌5.36%;ETH最新的成交价格为 7976.72 元,价格下跌5.42%;BCH最新成交价格为14683.19元,价格下跌5.85%;ETC最新成交价格为246.99元,价格下跌2.31%;LTC最新成交价格为1435.75元,价格下跌0.17%。[2018/1/16]

从数据来看,另一个比较有意思的平台是1inch。1inch上的资产流动性明显低于其他DEX,但是其在交易额、用户量、交易次数上却和其他DEX相当,甚至要高于其他DEX。

这可能和它DEX聚合器的定位有关。1inch、Matcha等平台通过聚合多个DEX的流动性来提供更优的swap价格,在滑点等用户体验上也更好。或许正是由于这个原因,1inch上的资产流动性虽然只有SushiSwap和Curve的1/10,但是每天的用户量和交易次数却是SushiSwap和Curve的数倍。

Uniswap和PancakeSwap在资产流动性和交易额上有明显优势,但同时正有越来越多的DEX创新者,比如聚合多个DEX流动性的1inch、精准定位稳定币交易利基市场的Curve、支持单边做市的DODO、AMM始祖Bancor等在瓜分DEX市场,向龙头DEX发起挑战。

稳定币是DEX最主流的交易资产,DEX功能呈现多样化发展趋势

数据来源:各DEX网站 ?统计时间:2021/4/27

对比主流DEX和CEX可以发现,DEX支持的币种数量和CEX接近,但是DEX支持的交易对数量普遍高于CEX。

这可能和许多主流DEX属于自动做市型DEX有关:用户可以给任何资产提供流动性,而只要交易对有流动性,资产间的兑换比例就可以按照算法确定,而不需要像CEX那样需要有大量的技术支持人员和专业做市团队。

此外,DEX和CEX在交易量最高的币种上存在明显的差异,DEX上的资产主要和稳定币组成交易对,而在CEX上,交易量最高的币种是BTC、ETH等主流币。

这说明大部分DEX用户还处于使用稳定币进行DeFi资产“出入金”的操作阶段或者直接使用稳定币进行DeFi操作的阶段,价格波动较大的DeFi资产间的兑换还没有达到主流和繁荣的程度。

从“交易量最高的币种”这个维度也可以看出,PancakeSwap对币安及BSC生态的依赖度极强。三个交易量最高的币种中有两个,分别是WBNB、BUSD,为币安生态原生资产,一个是BNB的封装资产,另一个是币安生态上的稳定币。

DEX上的交易资产还有一个比较明显的特点,那就是ETH的采用度远超币王BTC。作为DEX的重要基础设施,出镜率最高的三个稳定币分别是USDC、USDT、DAI。

在平台功能的丰富性维度上,流动性挖矿几乎已经成为所有DEX的标配,这个功能也蔓延到了CEX,此外也有不少DEX和CEX支持代币的借贷功能。

而在创新功能的尝试和拓展上,DEX显然要比CEX更胜一筹。例如PancakeSwap上有乐透市场和收藏品市场,SushiSwap则支持将用户授权的资金聚集起来,用于社区投票通过的投资策略(比如用于闪电贷),SushiSwap已经表现出yearn生态的聚合和收益优化风格。

Uniswap是gas费消耗量最高的DEX,也是最鼓励用户做市的平台

数据来源:Cryptofees.info ?统计时间:2021/4/28

在被调查的5个DEX中,gas费/手续费收取规则分为两种,一种是原生于以太坊网络的DEX平台,用户在上面做交易需要根据网络拥堵情况支付gas费,另一种则是在交易额的基础上收取固定比例的手续费,目前PancakeSwap和1inch都按照0.25%的比例收取。

从数据可以看出,Uniswap是gas费消耗量最高的DEX,说明Uniswap的被采用度很高,其次是PancakeSwap。

此外,Uniswap也是最鼓励用户做市的DEX,流动性提供者(LP)在Uniswap V2上能获得0.3%的手续费,这个数据在PancakeSwap、SushiSwap上分别是0.17%和0.25%。Uniswap更新到V3版本后,其LP奖励规则也会呈现更细的粒度,将分为三个等级,遵循承担更高LP风险的用户获得更高奖励的原则。

在gas费/手续费玩法上,PancakeSwap将一部分手续费收益用于回购和销毁平台币的做法引入了DEX。

这种效果可能是立竿见影的,在V2版本推出并实施的同时,PancakeSwap的平台币CAKE在过去7天上涨了24.13%,而大部分DEX因为以ETH的形式支付gas费,也在很大程度上支撑了ETH的价格。

此外,DEX也在积极探索通过layer2降低gas费的可能性。Curve已经在layer2网络Polygon上运行;Uniswap和SushiSwap曾分别表示将采用Optimistic和zkSync作为layer2扩容方案。

而PancakeSwap则是凭借BSC的高TPS,及时承接住了以太坊溢出的DeFi用户和资金。不过可以预判的是,当以太坊网络的TPS得到提升或者layer2方案经过验证并且被普及后,PancakeSwap的gas费优势也将消失。

PancakeSwap在社交媒体热度、网站访问量、搜索指数等维度都具备领先优势

数据来源:Coingecko、Google Trending ?统计时间:2021/4/28

如前文所述,PancakeSwap有庞大的用户基础,因此在社交媒体热度(主要体现为粉丝数量)、网站访问量、搜索指数等维度上都远超其他DEX。

上述数据中,网站访问量和谷歌搜索指数可能更具参考意义。网站访问量能比较好地反映出DEX被使用的频率,而谷歌搜索指数则可以比较好地反映出DEX的热度,即用户(也包括圈外用户)对相关DEX的兴趣度。

过去3个月的谷歌搜索指数显示,Uniswap(下图蓝线)的热度在所有DEX中一直维持高位,但是从今年3月底到4月初开始,PancakeSwap(红线)出现了明显的赶超趋势,目前PancakeSwap的热度还远超其他DEX。

来源:Google Trending?

此外,国内用户对DEX的关注度可以说是最高的,在各大DEX搜索量最高的地区中均有中国地区的身影,其中Uniswap、SushiSwap谷歌搜索指数最高的地区都为中国。

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