自从今年5·19?达到历史峰值以来，日渐消沉的UNI、LINK等传统DeFi蓝筹币种的颓势已经持续了半年。
某种程度上，相比于市场整体大热时的普涨红利，在当下行情趋冷的大环境下，如何有效控制自身资金回撤，尽量选择相对稳定的收益配置，才是市场中更值得关注和防守的优质资产之一。
不可持续的高APY不如稳定收益
在DeFi蓝筹币种一跌再跌的半年时间里，DeFi2.0在资金效率和收益上的全新叙事，一度凭借独有的经济模型和玩法机制设计，提高了链上资产的资金效率，从而为DeFi用户提供了更灵活地组合用例和收入可能。
不过伴随着动辄几百上千的高APY的不可持续，DeFi2.0也逐步提前消耗掉了其中的想象空间，归根结底，还是无法给用户提供相对长期且稳定的收益。
西太平洋合众银行据悉考虑出售自身，恐无人愿意完整接盘:金色财经报道，据外媒报道，在数家银行倒闭后，美国又有一家地区性银行摇摇欲坠。知情人士透露，西太平洋合众银行一直在考虑几个战略选项，包括将自身出售。该银行一直在与一家财务顾问公司合作，已经在考虑分拆或融资。虽然对出售持开放态度，但该行尚未启动正式的招标程序。消息人士称，出售事宜并不顺利，因为没有多少潜在买家对买下整个银行感兴趣，该行旗下包括一家名为Pacific Western Bank的社区银行以及一些商业和消费贷款业务。潜在买家还可能需要对贷款计入一大笔减值损失。据官网显示，西太平洋合众银行拥有约70家分支机构（主要在加利福尼亚州），以及约440亿美元的资产。消息公布后，该行美股盘后一度跌近60%。[2023/5/4 14:41:21]
而Gyro作为DeFi2.0的一员，通过“看涨期权式债券”的独特机制设计下，在理论上实现了无论是GYRO交易价格大于1U还是小于1U，协议都能从中获得利润：
CoinShares将CoinShares Physical Ethereum ETP管理费用降至0:2月1日消息，CoinShares 即日起将 CoinShares Physical Ethereum ETP 的管理费用从 1.25% 降至 0。此外，在以太坊上海升级之后，CoinShares 将能够为其 CoinShares Physical Ethereum ETP 的投资者提供流动性和质押奖励。
CoinShares 是位于欧洲的数字资产管理公司，为包括企业、金融机构和个人在内的众多客户提供广泛的金融服务，涵盖投资管理、交易、证券和消费产品。该集团总部位于泽西岛，在法国、瑞典、英国和美国设有分支机构。[2023/2/1 11:41:23]
当GYRO>1U，Gyro可以收到超过1U的销售费用；当GYRO<1U，它可以用少于1U的费用购买GYRO；
美联储考虑缓慢加息，纳斯达克100指数有望创下2020年11月以来的最佳单日涨幅:7月28日消息，美国股市周三飙升至盘中高点，纳斯达克100指数有望创下2020年11月以来的最佳单日涨幅，原因是美联储主席鲍威尔讨论了可能放缓加息步伐的问题。Cresset Capital首席投资官Jack Ablin称：投资者相信鲍威尔和美联储的货币举措将压低通胀。食品和能源价格下跌是通胀在6月和7月见顶的证据。虽然今天所有的目光都将聚焦于美联储，但真正的表演将在8月10日美国通胀数据公布时开始。我们和市场都在押注一个更弱的数字。(金十)[2022/7/28 2:42:00]
本质上讲，GYRO债券的机制设计其实就是传统资本市场中“看涨期权”的逻辑，每名购买债权的用户可以简单理解为是以不足1U的价格，购买了一张行权价为1美元的看涨期权，那么：
皮皮鲁总动员推出首款舒克贝塔系列版权品头像:金色财经报道，北京皮皮鲁总动员文化科技有限公司将于6月2日推出《舒克贝塔》动画造型首款数字藏品头像盲盒，另外，舒克贝塔数字藏品的首次发售还将送出1000个《舒克贝塔》优先券和8888份“贝塔的坦克”限定藏品。[2022/5/30 3:50:49]
当GYRO>1U，用户可以进行行权，相当于以低于市场价的成本购买GYRO，作为出售LP的回报，而协议则收入了该笔期权的销售费用；当GYRO<1U，用户不进行行权，协议相当于可以用少于1U的费用购买GYRO，赚取了期间的价差；
这种“债券机制”的设计，本质上其实就是发行折扣价格的代币债券，用来购买用户的流动性。
而除了通过用户在看涨期权逻辑下的市场博弈之外为协议获取更多流动性，更关键的是通过动态铸造GYRO代币，让协议拥有了赚取系统收入的能力。
GYRO“双保险”下的稳定收益红利
其实通过上面对具体债券机制运行的详细剖析，我们会发现在行权时，用户面临两种不同的选择途径，且在这两种情况下都是可以稳定获得收益，相当于上了收益的“双保险”：
要么条件符合进行行权，用户可以主动通过期权机制获取行权的债券销售所得的判断收益；要么不宜行权，但也可以通过质押GYRO获取整个生态期权销售费用的集体分润。
简言之，这就意味着用户在两种情况下都拥有了收益的可能——要么是判断正确的期权行权收益、要么是不行权背景下的协议收入分配权利。
所以在GYRO的这种“看涨期权”机制下，对用户而言，“双保险”的收益设计几乎可以说是确定性的稳定收益。
更为关键的是，后者相当于是稳定的协议费用分润，为了提升这部分稳定收益的数值，协议规定所有初始利润中的90%都分配给质押者，剩下的10%分配给DAO。
这种超高的分润比例，相当于为这部分的稳定收益尽可能地打下了稳定且高回报的基础，无疑会刺激用户长期持有并质押GYRO。
而对整体Gyro生态而言，就是当进入质押合同的代币越多，参与质押的用户获得的回报就越多。
如此一来，便会吸引无数追求利润的用户购买GYRO并直接质押，形成一个正向循环，甚至于只要紧接着进一步支付、储蓄、衍生品和投资组合构建等各种用例的大规模采用能够及时跟上，GYRO的健康循环生态就会建立起来。
参与GYRO挖矿的收益和机遇
简言之，通过创新的质押机制和债券机制，Gyro无需像以前的DeFi协议一样通过流动性挖矿获取流动性，它用全新的激励模型让LP为协议提供更加持久的流动性、让用户在质押中获得更多GYRO，实现用户与协议的双赢局面，也让协议有了进一步发展的空间。
而对于生态处于发展早期的潜力项目，持有并参与无疑是风险收益比最高的投资选择之一。
债券收益相对稳定
那么，首先，在债券销售收益的分润收益如何？
在Gyro中，将购买债券的过程简化为一个步骤，用户只需在钱包中拥有资产对即可直接购买债券。
截图时，GYRO的价格为240USDT，债券的折扣是7.93%，的折扣是4.24%。
此时，如果我们有480USDT，可以以240USDT的价格购入1枚GYRO，然后将这枚GYRO和剩下的240?USDT添加到奖池中，这将会锁定2.15枚GYRO的流动性份额。
那么当5天归属期结束，我们就可以领取所有GYRO，相当于通过债券机制收益了?0.15枚GYRO，这就是相对稳定的收益。
而且我们也可以选择继续质押、重复添加到流动池中以获得新的LP并创建另一个债券，获取更细水长流的稳定奖励。
质押收益逾7000%
此外，目前除了相对稳定的债券收益，参与Gyro质押挖矿的具体收益又大概处于什么水平呢？
一旦参与质押，用户将获得等量的sGYRO，以及金库中资产产生的90%的奖励。
且质押的APY会随着协议中质押的代币数量和算法政策而发生变动，根据目前的官网数据，目前用户参与的APY仍高达7448%。
这些奖励不需要每天进行质押然后提领利息，每个sGyro都会自动增加到1个GYRO的价值。
从这个角度讲，Gyro“看涨期权式债券”的机制设计之下，“双保险”收益兜底未尝不是一种在市场明晦不定时值得关注的投资路径之一，而这不断探索的新路径背后，可能也蕴藏着DeFi2.0进一步发展的又一场范式转变，值得持续关注。
来源：金色财经
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