原标题：聚合流动性功能会给LP带来哪些改变 | Uniswap V3新特性解析系列一
作为 DEX 市场的绝对龙头，Uniswap 的 V3 版本一经发布就得到了市场的广泛关注。新版本重点改进了做市功能，提高了流动性提供者（LP）的资金使用效率。那么，对于已经熟悉了 V2 模式的 LP 们，V3 版本将给他们带来哪些改变呢。
我们知道，在 Uniswap V2 版本中，所有 LP 提供的流动性，都均匀地分布在一条由 x*y=k 所定义的曲线上。无论资金池的规模大小，这条曲线都能完整的表示出所有可能存在的价格，并向市场提供无限的流动性。然而，资金的均匀分布，也大大降低了 LP 做市的效率。尤其当涉及到稳定币交易对时，资金池中大约 99% 的流动性，从未得到有效利用。而且，低效的交易曲线，也给了如 Curve 这种专注稳定币的 Swap 以生存和发展的空间。
Uniswap 创始人在推特发起是否向以太坊客户端 Geth 捐款的投票:此前以太坊核心开发者、以太坊客户端Geth开发者PéterSzilágyi在推特抱怨称，复制其代码的人依靠积极地营销获得了高估值，但他的团队却无法负担招募新人的开销。Uniswap创始人HaydenAdams回复称Uniswap可以并愿意永久赞助以太坊客户端Geth开发，并表示如果通过治理投票完成该提案，Uniswap可以赞助更多。随后HaydenAdams给出了Uniswap治理提案的链接，并表示Uniswap财政部有90亿美元的UNI储备，Geth是Uniswap的关键基础设施，希望PéterSzilágyi在社区提出向Geth客户端开发者发起赞助的提案。[2021/7/10 0:41:34]
新版本终于要解决这个问题了。
UNI突破35美元关口 日内涨幅为0.82%:火币全球站数据显示，UNI短线上涨，突破35美元关口，现报35.0029美元，日内涨幅达到0.82%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/4/26 20:58:17]
在 V3 版本中，LP 将可以按照自己对价格走势的预期，主动选择做市的范围。用数学公式可以表示如下：
x*y=k（价格:P=x/y，P∈[价格下限，价格上限]）
可以看出，新的流动性提供方式依然沿用了原先简洁的价格曲线，变化仅仅体现在限定了价格 P 的取值范围。相当于在原有价格曲线上，人为截取了其中的一条线段。新的做市方式，使得 LP 的资金完整的聚合在选中的曲线范围内，如果后续价格走势符合 LP 的预期，那么 LP 将因此获得更多的手续费收入。特别对于稳定币交易对，假设两个币种的相对价格波动不超过 0.1%，那么根据 Uniswap 官方介绍计算，在理想状态下，通过集中流动性，LP 以同样资金赚取的手续费收入，将达到上一版本的 4000 倍。
近5619枚ETH转入Uniswap，价值约647万美元:Whale Alert数据显示，北京时间20:12:46，5618.597枚ETH从0x5bd8开头的未知钱包地址转入Uniswap，价值约647万美元。交易哈希值：0x6248f6b31eb893d00038317af0112a9a79a4994bad8a0df85e86f1b94a6c2d76。[2021/1/6 16:34:48]
（引自 Uniswap v3 Core）
虽然只是在原有曲线上做了一个小小的调整，但 V3 版本将会给 LP 的做市习惯带来极大的改变。LP 们将很难再按照熟悉的 50%-50% 比例进行做市了。
CIBS 联合UniSwap V3升级，双版本跃迁:据外媒消息，专注于区块链金融系统研发的全业态高新技术企业通证CIBS将在十月份联合UniSwap V3共同升级，实现双版本跃迁。此外，据CIBS公布的路线图，CIBS将在写一个版本的迭代更新中加入预言机功能。
CIBS植根于区块链生态领域，历经多年技术沉淀， 目前已成为全球拥有丰富互联网金融经验的高端服务商， 先后研发出多项拥有独立知识产权的交易系统,钱包应用,APP应用以及各类对接于系统的大小功能组件。Uniswap一个是基于以太坊的以代币为中心的平台，允许提供流动性和自动创建市场的去中心化式平台。截止目前，用户累计锁仓金额达21.8亿美元，昨日24小时交易量为2.67亿美元，是目前最火的基于流动性池的DEX（去中心化交易所）。[2020/10/1]
我们知道，在经典的 V2 版本中，LP 将同时提供两种代币进行做市，且两个币种的价值必须相等，这也被很多人总结为 50% 做市原则。而在新的 V3 版本中，这一过程就变得复杂多了。
为了更好地说明 V3 版本的变化，下面我们将以 ETH-USDC 交易对为例进行分析。
场景一
ETH 现货价格为 2000 美元，LP 预期 ETH 的价格将在 1900-2100 美元范围内横盘波动，于是决定在 1900 到 2100 美元范围内做市以赚取手续费。
依据 V3 新的算法，LP 将需要向协议支付等值的 ETH 与 USDC 流动性，比如 5 个 ETH 与 10000 个 USDC，市值合计 2 万美元。
可以看出，由于现货价格正好处于做市价格范围的中间点，在此场景下，V3 与在 V2 版本中的做市操作没有明显的区别。
场景二
ETH 现货价格涨到 2300 美元，LP 依然希望在 1900-2100 美元范围内做市。由于此时现货价格已经高于 LP 选择的价格区间的上限，此时 LP 将必须全部以 USDC 进行做市。
当然，由于现货价格高于做市价格区间，此时 LP 也将无法获得手续费。只有等待 ETH 价格逐渐下降到 2100 美元以内，LP 的做市资金才会逐渐由 USDC 兑换为 ETH，并且开始积累手续费收入。
场景三
ETH 现货价格降到 1700 美元，LP 依然希望在 1900-2100 美元范围内做市。我想读者们到此已经能够看出，这时候 LP 需要全部以 ETH 向协议提供流动性。等到 ETH 价格上涨到 1900 美元后，才能开始获得手续费收入。
可以看出，LP 投入做市资金的币种构成，取决于现货价格与做市价格范围的相对位置。如果现货价格处于做市价格范围以外，LP 必须全部以单一币种做市。
如果现价正好处于做市价格范围之内，则 LP 需要提供两个币种进行做市。具体计算过程比较复杂，此处不过多介绍。
读到这里，有些读者可能已经想问，是不是说我们已经可以在 V3 上实现单边做市了？
笔者认为，还不能这样简单的理解。单边做市往往意味着，你在做市时存入了什么币种，取出时依然会是什么币种。而在 V3 版本中，虽然在某些特殊情况下，LP 可以以单一币种进行做市，但在撤回流动性时，两个币种的比例，将完全取决于取出时点现货的价格。
我们接着场景二中的设定继续分析，如果 LP 撤回流动性时，ETH 价格已经降到了 2000 美元，LP 将会得到一半 ETH 与一半的 USDC。如果取出时价格降到了 1700 美元，LP 取回的资金，将全部是 ETH。
或许你已经感受到了，在 V3 版本中做市，LP 将会承担更多的币种变动风险。用我们更熟悉的话来讲，就是 LP 承担的无常损失变得更大了。这个话题很重要，我们将在后续的文章中详细分析。
通过以上分析可以看出，在 V3 中做市，已经不再是一件如 V2 中可以无脑打钱的简单操作了。想要成为 V3 版的 LP，首先需要对价格的走势有一个明确的预期，同时还要根据市场的变化，及时对做市头寸进行调整。这些都将使得 LP，变为一个更加需要专业知识的工作。
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