作者:北辰
DeFi领域最老牌期权项目是Hegic和Opyn，他们的产品是传统期权。
Hegic的期权类型比较单一，只有ETH和WBTC的看涨/看跌期权。
Opyn则相对丰富，不仅头寸可以被铸造为ERC20然后在任意DEX上交易，而且还推出了一系列包括工具、模板和实用程序的开发者工具套件，往可组合性的方向靠拢。
Opyn团队在2021年8月份宣布要推出永续期权，现在它终于来了——Squeeth。
不过严格来说，Squeeth并不是永续期权，而是一种杠杆代币，但对交易者而言，也能够实现跟永续期权以及永续期货差不多的功能，即带杠杆的头寸。
Meebits：即将发布MB 1.2路线图，但不涉及任何空投和代币申领快照:金色财经报道，NFT项目Meebits在社交媒体宣布即将发布下一阶段MB 1.2路线图，同时 Meebits还提醒社区MB 1.2不会涉及任何针对空投或代币申领的快照。Meebits于2022年被Yuga Labs收购，在升级过渡到MB 2.0之前将有9个路线图版本，从MB 1.1到MB 1.9。此外，Meebits还宣布推出MOOD，让NFT用户可以通过区块链来表达自己的心情，也给该PFP项目带来了一种全新互动方式。[2023/5/6 14:46:48]
支持者认为，Squeeth是DeFi衍生品领域的一项重大创新，未来对交易者有很大的吸引力，那么Squeeth到底是什么呢？
持有超过1000枚比特币的地址数量创三年新低:金色财经报道，Glassnode数据显示，持有超过1000枚比特币的地址数量为2031个，创三年新低。[2023/1/2 22:20:36]
??原理——ETH2的杠杆代币
Squeeth是一个关于ETH指数代币的智能合约。
这个指数并不是我们常见的那种加了若干倍杠杆的代币），而是平方——假如ETH上涨5倍，那么Squeeth的指数代币oSQTH则涨25倍，反之亦然。
因为指数代币没有到期日，而且还带杠杆，所以买入即做多，卖出即做空，看起跟永续衍生品差不多。
三箭资本的TPS Capital仍在运行，但所有权复杂可能会挫败债权人的收债努力:金色财经消息，消息人士称，随着三箭资本在市场压力下倒闭，其鲜为人知的交易平台TPS Capital仍然活跃。但复杂的所有权结构可能会挫败债权人的收债努力。
三箭资本利用其管理的数百亿美元资产投资新项目并占据大量市场头寸，同时还经营着TPS Capital场外交易平台。
据亚洲数字资产行业的消息人士称，TPS Capital继续进行交易，尽管其母公司在英属维尔京群岛面临清算和在新加坡的调查。
根据公司文件，TPS Capital拥有不同的所有权结构和隐藏的董事。(CoinDesk)[2022/7/3 1:47:16]
你可以在Squeeth上抵押ETH或者Uniswap的LP代币，铸造出oSQTH，然后拿到UniswapV3上卖出，就是做空ETH，并且还能收资金费率。
美股股指期货短线走低，纳指期货跌约0.3%:行情显示，美股股指期货短线走低，纳指期货跌约0.3%，标普500指数期货跌0.21%，道指期货跌0.17%。[2022/6/29 1:38:37]
你也可以在UniswapV3上买入，持有即做多。当然也可以在Squeeth上销毁，拿到抵押品。
既然有杠杆，就一定有平仓或者清算机制，否则oSQTH的价格涨上天了，但实际上抵押品却还是那么点儿。
Squeeth会给每个铸造oSQTH的订单都设置一个金库，当抵押比率低于150%时，就会被清算。
清算人找到低于1.5倍的金库，补齐欠下的oSQTH，然后解锁出对应金额的抵押品，并获得10%的奖金。
到这里看起来，oSQTH这个杠杆代币仍然像是永续期货，而不是永续期权。
但oSQTH追踪的不是价格的若干倍，而是平方，所以那些铸造oSQTH的人一定会被清算，就像看涨期权终会被行权那样。
所以从设计机制上看，Squeeth类似于ETH永续看涨期权。
??优势是永续期权的优势
Squeeth相比于传统期权，没有到期日，所以无需挪仓，流动性也可以集中，可问题是，永续期权不也是这样么……
既然有永续期权，那为什么要选择Squeeth呢？
Squeeth并非一无是处，而是有着特定的应用场景。
如果有人短期看涨ETH，那么就买入oSQTH。
假如真的上涨，那么收益要比2倍杠杆更多。当但是如果ETH长期上涨，那么就需要不断扣除资金费率，最后资金费率会抵消上涨。
假如最终下跌，但作为FT的杠杆代币不会被平仓，所以相应风险会更低，而且还能赚点资金费率。
短期看涨ETH的人获利了，意味着空头亏损了。
值得一提的是，空头铸造oSQTH的最低抵押金额为6.9个ETH，再考虑到Gas费，这种高波动性的产品其实更适合鲸鱼来短期投机。
Squeeth还有一个优势是它把杠杆头寸转化为FT，所以几乎不用考虑流动性的问题了。
另外还有一个隐形优势，那就是Opyn团队实力比较强，为Squeeth智能合约提供了1000万美元的保险，而且还有100万美元漏洞赏金计划，这些都保障了产品的安全稳健运行。
??总结
至于Squeeth的具体用途，可以用来投机，也可以用来赚取资金费率，也可以用来对冲。
只是有一点，为什么不直接用永续期权呢？
Squeeth没有到期日，可以提供无限上行的杠杆头寸，永续期权都能实现，而且可选择的投资方向也更多——看涨多头，看跌空头、看涨空头、看跌多头。
更重要的是，Squeeth的优势是相对于2倍杠杆而言的，但永续期货或者永续期权可以选择不同倍数的杠杆……
不管是FTX这种中心化衍生品交易所还是DeriProtocol这种去中心化衍生品交易所，交易者都有更多的选择。
但无论如何，Squeeth提供了一种新型的衍生品工具，它对短期看涨ETH的投资者来说是一种比永续期权更方便的投资方式，未来也许能探索出更适用的场景出来。
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