作者：吴卓铖，吴说Real
StepN迅速在全球蹿红，引发行业的广泛思考。它的成功离不开小众赛道的选择、用户需求的满足、团队快速开发落地、模型与玩法上的思考、大量行业领袖的“自来水”、以及Binance的支持。更重要的是，团队暂时并没有完全释放开项目自身的潜力，完成0到1后的未来的发展走向值得关注。
但另一方面，无论GameFi还是MoveToRun都有自身的周期，这个周期有可能比较短暂，随着热度降低、价格下跌、老玩家厌倦或仿盘大量出现以后，StepN会否成为“昙花一现”？也是值得思考的问题。
一.?StepN爆火的原因
StepN是一款融合了GameFi和SocialFi元素的应用，通过move-to-earn模式吸引了众多加密圈外的用户。StepN的爆火可以归结为两点：先发优势和价格暴涨。
从play-to-earn的Axie，到write-to-earn的Monaco，再到move-to-earn的StepN，一个新的玩法总能在短时间内吸引到大量眼球。从游戏设置和token模型来看，StepN与Axie并无本质区别，但其游戏体验会给人一种“出圈”的感觉，在情绪低迷的第一季度给市场提供了一个久违的热点。
一巨鲸通过USDT脱锚进行套利:金色财经报道，据推特用户余烬监测，Curve上DAI/USDC/USDT 3Pool倾斜和USDT的FUD，导致USDT轻微脱锚，这也给鲸鱼带来了套利机会。一巨鲸从Aave借出USDC，然后将USDC兑换成USDT来套利，目前他已将39,653,278枚USDC兑换为39,744,468枚USDT，锚定后他将获得91190美元的收益。[2023/6/15 21:39:26]
有很多质疑它与CX盘趣步大同小异，FOMO的劲头也比较像。但实事求是地说，在加密领域主流中并没有出现类似的产品。StepN获得了红杉印度、Solana、Binance等投资。大陆用户参与首先需要创建海外账号，存在较高门槛。与趣步有比较大的差异。
在加密世界，“拉盘”是最好的宣传。StepN治理tokenGMT的暴涨，绝对是StepN爆火的助推器。自上线以来，价格从最低$0.01一路上涨至最高$2.23，这得益于GMT的解锁周期和游戏的升级制度，更离不开Binance的助推。
来源：官网
目前已解锁的GMT只有Launchpad和空投，而空投是从3月14日开始的。换言之，从3月9日上线直到空投日这段时间，GMT唯一的抛压就是Launchpad，而Launchpad是几乎不需要成本的，因此大多获利者会选择卖出一小部分而保留大部分以博取更高收益。
穆迪：财政责任法对评估美国财政和制度实力的影响有限:金色财经报道，穆迪表示，财政责任法对评估美国财政和制度实力的影响有限。[2023/6/6 21:17:36]
游戏升级制度如下表所示：
来源
用户若想将鞋子升级至最高等级，必须购买GMT，因此GMT在前期买盘极大。不仅如此，升级过程需要耗费大量时间。
根据表格可以计算，一双鞋从0级升级至30级，总共要花费465小时，将近20天。用户只有升级到30级才能赚取GMT。这意味GMT在最初的5天内只有Launchpad这一小部分卖盘，从第6天开始才出现空投，而真正的卖盘要等到第17天左右才会逐渐增加。
二.收支模型是否可持续
消费型用户vs投资型用户
游戏的传统收支模型本质上和保险是一样的。保险的收入来自多数支付了保费而又未发生理赔的人，而支出来自少数理赔的人。如果收取的保费不足以覆盖支付的理赔，那么该保险产品就无法依靠内循环持续经营。例如某岛的全民健保和某大国的养老险，只能靠政府财政补贴才能维持这场入不敷出的游戏。
同理，一款游戏如果赚钱的用户比花钱的用户多，那么这终究是一场“左脚踩右脚”的游戏，用户赚的钱一定是后来者赔的钱。这也是为什么我们一直强调GameFi的重点在于Game而非Fi。如果一款游戏能让用户心甘情愿地花钱买皮肤买道具而不求金钱上的回报，那这款游戏一定是可持续的。
BitMEX交易所已暂停所有交易:金色财经报道，加密货币交易所 BitMEX 表示，因发现问题而暂停交易所内所有交易，目前仅“取消模式”处于活可用状态。BitMEX 表示正在努力实施修复，并将在必要时发布更新。BitMEX 称所有用户资金都是安全的。[2023/3/13 13:01:30]
StepN沿用Axie的双token模型，可以有效避免游戏受治理token的涨跌影响。从游戏可持续性角度来看，游戏tokenGST比治理tokenGMT更为重要。如果我们将GST比作一款保险产品，那么鞋子的升级、维修、繁殖就相当于收取保费，而跑步奖励就是在支付理赔。GST能否供需平衡决定了这款游戏能否可持续运营。
调节供需不外乎两条途径：首先是开源，即增加保费；其次是节流，即缩减理赔。在节流方面，团队进行了巧妙的设计。第一是设置每天跑步时长的上限：
第二是边际收益递减：从表格也能看出，鞋子数量越多，平均时间越短，回本周期越长。
开源方面，StepN也设计了诸多燃烧GST的方式，例如前文提到的鞋子维修、升级、繁殖等。但对于用户而言，这一切的最终目的仍然是为了获取更多的GST，如果燃烧的GST还不如赚取的多，那也没人愿意继续玩。因此，真正的开源，应该是用户即使赔钱也心甘情愿地玩下去。就像人们买意外险一样，大部分人在购买的时候都不希望这份保险真的派上用场。
Web3社交媒体平台ReelStar任命原Coinbase高管Marc Robinson担任亚洲主管:金色财经报道，Web3社交媒体平台ReelStar宣布任命原Coinbase亚太地区市场运营负责人Marc Robinson担任亚洲主管。
2022年11月消息，ReelStar宣布通过IT0完成500万美元募资，该平台架构基于Polygon和BSC，未来也将拓展到其他区块链网络，用户可以创建基于NFT的生成内容，其目标是激发和重振全球媒体和娱乐业。[2023/2/24 12:26:56]
换言之，良好的收支模型应当是消费型用户的数量大于投资型用户。
StepN的消费型用户主要来自社交领域
对于普通的GameFi项目，如何能吸引到消费型用户？那自然是提高游戏的娱乐性。假设GTA5改成GameFi模式，那么即使币价归零也赶不走忠实的玩家。而StepN这款产品，恐怕很难从游戏的角度来提升娱乐性。毕竟，无论增加多少趣味玩法，终究还是要落实到“Move”上，而“Move”始终是枯燥的。
不少人发表这样的观点：“即使StepN的鞋子价格归零，至少也让我得到了锻炼。”但是这种说法是典型的被套牢后的自我安慰。以赚钱的目的去跑步，一旦赔钱了就告诉自己我是在锻炼身体。
消息人士：加密借贷平台Celsius已聘请重组律师:6月15日消息，据华尔街日报援引消息人士报道，加密借贷平台 Celsius 已经聘请了来自律师事务所 Akin Gump Straus Hauer & Feld 的重组律师，就其财务问题提供可能的解决方案。知情人士表示，Celsius 首先从投资者那里寻求可能的融资选择，但也在探索其他战略选择，包括财务重组。
此前消息， Celsius 上周由于市场剧烈波动暂停了账户提现、交易和转账。[2022/6/15 4:27:24]
事实上，跑步就是枯燥的，没有利益的驱使，大多数人很难坚持。那么现实生活中为什么能看到不少人在跑步？除了少数真正热爱运动的，大部分无非是为了“拥有一个好身材以提高形象”或是“在社交媒体晒出公里数以显示自己生活丰富”等精神利益。而这些本质上，是一种社交属性。
因此，StepN的消费型用户，未来主要来自SocialFi，而非GameFi。
StepN目前消费型用户有多少
遗憾的是，虽然StepN团队宣称这款产品是GameFi+SocialFi，但截至目前我们没有看到太多Social元素。如果说只是截个图分享在社交平台就算Social，那万物皆可SocialFi。比起阿迪达斯副总裁ScottDunlap在社交媒体上给予StepN口头嘉奖，更希望看到的是他宣布联合StepN推出罗斯复刻1.5数字版，最好还能附上一段NBATopShot的罗斯高光镜头。
这是笔者最希望看到的运动类区块链项目。当下必须承认大多数人购买他们的鞋子只是为了赚钱，因为实在没什么好玩、也没什么好展示的。
那么投资型用户占比大吗？回答这个问题我们需要分析GST的净流量。下图是链上数据显示的GST净流出量：
来源
上述地址是官方钱包，即SpendingAccount。用户需要将GST从个人钱包转入SpendingAccount才可维修或升级鞋子，跑步获得GST后也需要将其从SpendingAccount转出才能出售。
3月1日，Binance宣布上线第28个Launchpad项目——STEPN。同日，GST从净流出转变为净流入，币价从此前$2.6飙升至最高$4.0。利好消息出尽后，GST再次进入净流出状态，币价也逐渐回落至$3.4附近。好在自3月16日以来，GST基本处于供需平衡状态，因此币价也得以稳定。GST的价格会直接决定鞋子的价格，因此最近半个月鞋子的地板价基本维持在$800-$900。可见，GST的供需平衡十分仰赖于新玩家的数量。随着未来租赁市场的开放，越来越多“薅羊毛”的用户将会涌入。如何稳定GST价格尤为重要：暴涨则会阻碍新用户加入，暴跌则留不住老用户。
如果SpendingAccount的链上数据能够反映GST的真实供需，那么说明像我这样的投资型用户占比更大。而如果真实数据无法从链上获取，那就是另一个问题了。
小结
游戏若想可持续性运营，消费型用户必须大于投资型用户。StepN的定位是GameFi+SocialFi，但跑步这项运动决定了Game的可塑性较差，因此产品应该更多地从Social层面培养消费型用户。但截至目前，StepN还没有展现太多Social元素。官方在采访中似乎会更侧重中建立NFT市场，而不是在更类似Web2的Social元素方面发展。
从目前的链上数据来看，如果没有新用户入场，GST就会处于净流出状态。因此我们有理由担忧一旦投资型用户随着租赁市场开放而涌入，GST能否承受住抛压。
附：对团队的采访内容的补充
问：目前的用户数与地区？
答：日活约为10万人，月活约为50万人，我们没有放开注册，需要邀请制，由于受限于当地法律法规，并未开放等地区的下载。用户来源排行分别为日本、美国、法国、俄罗斯、英国、中国等。日本有很多MovetoEarn的游戏传统，因此接受起来很快。大约有30%的用户是加密货币圈以外的。我们不希望有打金工会进入、破坏游戏的生态，因此也一直没有开放租赁市场，也没有取消邀请制、开放自由注册。
问：跨链？未来发展方向？
答：我们马上将跨链到BSC，跨链到以太坊可能会迟一些。我们的未来发展方向是成为一个NFT市场，甚至成为NFT领域的最大的交易平台。用户在我们这里不仅可以买鞋，也可以购买其他的NFT产品。我们正在开发BSC和Solana上的NFT市场，即将合并平台钱包和本地钱包。
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